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威胜信息（688100）总结

核心内容

威胜信息于2022年发布了年度报告，展示了其在盈利能力、业务增长、行业地位及研发投入方面的显著表现。公司整体发展态势良好，业绩稳步提升，未来增长潜力较大。

主要观点

盈利能力增强

• 营业收入：2022年实现20.04亿元，同比增长9.75%。
• 归母净利润：2022年实现4.00亿元，同比增长17.20%。
• 归母扣非净利润：2022年实现3.87亿元，同比增长23.81%。
• 毛利率：2022年为37.12%，同比提升2.19个百分点。
• 净利润率：2022年为19.97%，同比提升1.27个百分点。
• 经营性净现金流：2022年为2.57亿元，同比增长4.75%。
• 资产负债率：2022年为29.82%。
• 净资产收益率（ROE）：2022年为14.86%。

全系列业务稳定增长

• 网络层：营收12.45亿元，占主营收入的62.46%，同比增长10.12%。
• 感知层：营收6.28亿元，占主营收入的31.48%，同比增长8.50%。
• 应用层：营收1.21亿元，占主营收入的6.06%，同比增长10.41%。
• 在手订单：截至2022年底，公司在手合同金额达25.16亿元，同比增长42.19%。
• 新签合同：2022年新签合同金额为31.76亿元，同比增长28.42%。

行业领先地位稳固

• 国内市场：收入16.93亿元，同比增长6%。
• 国际市场：收入3亿元，同比增长34.8%。
• 中标情况：在国家电网、南方电网、蒙西电网三大主流电网公司用电信息采集招标中均有中标，中标金额排名第一。
• 海外市场拓展：与沙特丝路公司签署中沙产能合作备忘录，参与沙特智慧能源和智慧城市重点建设项目，启动海外公司建设计划，扩展“一带一路”市场。

研发投入持续加大

• 研发费用：2022年为1.99亿元，同比增长12.22%，占营收比例9.91%。
• 研发人员：372人，占员工总数的49.53%。
• 专利数量：累计获得授权专利695项。
• 标准制定：参与制定国家标准、行业标准、地方标准、团体标准共计50项。
• 创新平台：成立威胜信息研究院，下设宽禁带半导体实验室、人工智能实验室、智能传感实验室，设立院士专家工作站和博士后科研工作站。

关键信息

• 盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.21/6.73/8.67亿元，对应PE分别为28/21/17倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 新技术研发及新产品开发风险。
  • 下游客户集中可能带来经营波动。
  • 市场竞争风险。
  • 宏观环境及疫情对海外业务发展的不确定性。
  • 项目交付进度不及预期的风险。

财务数据概览

投资评级

• 6个月评级：买入（维持评级）。
• 当前价格：28.76元。
• 目标价格：未提供。

基本数据

分析师信息

• 唐海清：分析师，SAC执业证书编号S1110517030002，邮箱tanghaiqing@tfzq.com。
• 陈汇丰：分析师，SAC执业证书编号S1110522070001，邮箱chenhuifeng@tfzq.com。
• 王奕红：分析师，SAC执业证书编号S1110517090004，邮箱wangyihong@tfzq.com。
• 李鲁靖：分析师，SAC执业证书编号S1110519050003，邮箱lilujing@tfzq.com。