20140217-广发证券-房地产行业_节后成交下降_推盘萎缩明显_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

节后房地产市场整体表现疲软，成交量和推盘量均出现萎缩。全国房地产市场在春节后第一周表现出一定的回暖迹象，但一线和二线城市的成交水平仍低于节前，且与去年同期相比有明显下滑。全国楼市库存维持稳定，但部分城市如上海库存略有下降，北京保持平稳。

主要观点

• 成交情况：

  • 节后一线城市房地产成交面积为28.92万平米，环比增长680%，但同比下降47%。
  • 二线城市成交面积142.63万平米，环比增长246%，但同比下降27%。
  • 分区域来看，重点地区的成交量均未恢复至节前水平，而西南和东北地区的成交已回到节前水平。

• 库存情况：

  • 全国楼市库存水平小幅上升，上海略有下降，北京维持低位。
  • 供给端和需求端均处于淡季水平，延续了2013年第四季度的高库存状态，短期内房价压力较小。

• 市场表现：

  • 房地产板块中，转型股表现较好，而主流地产股表现弱于大盘。
  • 本周地产组合包括金地集团、中南建设、阳光城、泰禾集团和格力地产，较上周调整了世联行为格力地产。

• 政策与市场预期：

  • 新的住房保障体系仍在建立中，共有产权房规模短期内不会快速扩张。
  • 地价仍是房价的支撑因素，下半年供给端加强可能对房价形成一定压力。
  • 行业基本面仍将继续下移，估值压力依然存在。

关键信息

成交数据

• 一线城市：

  • 成交面积：28.92万平米
  • 环比增长：680%
  • 同比下降：47%
  • 去化时间：41.79周

• 二线城市：

  • 成交面积：142.63万平米
  • 环比增长：246%
  • 同比下降：27%
  • 去化时间：未提供

库存数据

• 全国库存：小幅上升
• 上海库存：略有下降
• 北京库存：维持低位
• 去化与推盘：供给和需求均处于淡季水平，延续高库存状态

重点城市市场动态

• 北京：启动自住房申购，限价房价格首次突破2万/平。
• 青岛：将建设以财富管理为主题的金融综合改革试验区。
• 上海：1月房屋租赁指数环比增长1.4%，自贸区建设被列为2014年重点工作。
• 南京：无新房源供应，销售价格普遍上调，最高涨幅达31%。
• 广州：推出72幅商品住宅用地，总用地面积同比增长17%，代管市从化撤市建区可能纳入限购范围。
• 东莞：1月成交面积4.18万平米，环比增长2210%。
• 南昌：1月成交面积9.52万平米，环比增长614%，但去化时间略有下降。
• 福州：1月成交面积3.81万平米，环比增长318%。

公司动态

• 泰禾集团：子公司竞得上海地块，贷款8亿。
• 金地集团：1月签约面积15万平米，签约金额21.2亿，同比降低14.52%。
• 荣盛发展：净利润同比减少11.75%，子公司转让应收债权。
• 保利地产：1月签约面积90.27万平米，签约金额99.66亿，同比减少3.06%。
• 阳光城：1月签约金额170亿，同比大幅增长。
• 中南建设：1月签约金额150亿，同比大幅增长。
• 世联行：被替换为格力地产。

投资评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、新湖中宝、金科股份、首开股份、阳光城、泰禾集团、中南建设、华发股份、鲁商置业、亿城股份等公司均被给予“买入”或“持有”评级。

风险提示

• 行业政策风险
• 流动性变化对板块估值的影响

联系信息

• 分析师：乐加栋（S0260513090001）

  • 联系电话：021-60750620
  • 邮箱：lejiadong@gf.com.cn

• 研究助理：

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  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

• 邮政编码：

  • 广州市：510075
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• 服务热线：020-87555888-8612

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。