19Q4食品饮料行业资金仓位变动研究：白酒基金持股比例环比回落，部分食品板块提升山西证券-13页_912kb

食品饮料行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年第四季度食品饮料行业的市场表现、基金持仓数据及北向资金动向，旨在为投资者提供投资建议和风险提示。

主要观点

行业市场表现

• 整体市场表现：2019年四季度，上证综指上涨4.99%，沪深300上涨7.4%，中小板指上涨8.8%，创业板指上涨8%。
• 食品饮料表现：食品饮料板块上涨3.60%，排在申万一级行业第18位，跑输沪深300指数3.79个百分点。
• 资金流向：所有申万一级行业均呈现主力资金流出，食品饮料板块流出占比为-2.78%，较三季度缩小敞口。其中，肉制品板块流出最多（-9.08%），啤酒板块流出最少（-0.89%）。

基金持仓数据

• 基金持股比例：四季度食品饮料板块基金持股比例为4.80%，环比下降0.2个百分点，但仍居全市场首位。
• 白酒板块：白酒基金持股比例由4.99%降至4.79%，环比下降0.2个百分点，显示基金对白酒的减持。
• 部分食品板块提升：乳制品、啤酒板块基金持股比例分别提升1.15和0.5个百分点，调味品、肉制品则有所下降。
• 基金持股数量：四季度公募基金主要布局35家上市公司，其中伊利股份、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业和山西汾酒为基金持股数量前五。
• 基金持股比例变动：基金持股比例增加较多的有绝味食品（+2.16%）、古井贡酒（+2.65%）等，而减少较多的有汤臣倍健（-3.40%）、老白干（-3.11%）等。
• 持股市值及基金个数：持仓市值排名前五为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖和古井贡酒；基金个数增加靠前的是伊利股份（+80家）、古井贡酒（+44家）等。

北向资金动向

• 北向资金流入：四季度北向资金持续流入，10月净买入320.5亿元，11月604.4亿元，12月730亿元，整体呈上升趋势。
• 持股比例排名：伊利股份、中炬高新、五粮液、贵州茅台、洽洽食品为陆港通持股比例排名前五。
• 正向变动：千禾味业、百润股份、顺鑫农业、伊利股份等北向资金持股比例提升。
• 白酒配置分化：茅台持股比例保持平稳，顺鑫农业、五粮液、洋河、口子窖持股比例提升，而酒鬼酒、古井贡酒等下降。
• 大众食品配置稳健：伊利股份、中炬高新、洽洽食品、绝味食品等食品龙头受到北向资金的持续配置。

关键信息

• 基金持仓趋势：食品饮料板块整体基金持股比例略有下滑，但消费类行业仍受青睐。
• 白酒板块：基金持股比例下降，但基金持股数量仍较高，显示其作为消费龙头的地位。
• 食品板块：乳制品和啤酒板块基金持股比例提升，显示资金对这些细分领域更感兴趣。
• 北向资金：四季度持续流入，对食品饮料行业整体配置较为积极，尤其是对龙头企业的配置。
• 投资建议：短期关注生活必需消费品如三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展；中长期关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘和顺鑫农业。

风险提示

• 疫情超预期风险：新肺炎疫情对春节消费造成抑制，影响礼品消费和聚饮消费。
• 食品安全风险：食品行业存在潜在的食品安全问题。
• 市场风格转变风险：市场风格可能发生变化，影响食品饮料板块表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%以上）、中性（相对市场表现-5%至+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

分析师承诺

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