20240319-开源证券-健盛集团-603558.SH-公司信息更新报告_2023年业绩超预期_看好业绩拐点_越南产能优化_9页_1mb

健盛集团（603558SH）投资总结

公司概况

健盛集团是纺织服饰和制造领域的龙头企业，2024年3月获分析师维持“买入”评级。公司主要业务包括棉袜和无缝服饰生产。

关键业绩

• 2023年财务表现： 公司收入228.1亿元，同比下降31%；归母净利润27.0亿元，同比增长33%；扣非净利润26.2亿元，基本持平。业绩超预期，主因棉袜业务稳健增长和成本控制。
• 分产品分析： 棉袜业务实现收入165.5亿元，增长27%，毛利率提升至29.42%，利润率为15.0%；无缝服饰收入下降15.3%，毛利率降至12.66%，利润率为-3.6%，短期承压。

未来预测与策略

• 盈利预测： 分析师上调2024-2026年归母净利润至320/364/426亿元，对应市盈率分别为123/108/92倍，预计公司业绩将持续增长。
• 产能优化： 公司发布越南南定扩产计划，投资55亿元新建棉袜、氨纶和纱线产能，有助于优化全球布局。
• 股东回报： 维持高分红政策，2023年分红比例达68%，并计划回购股份，总额1-2亿元。

风险提示

• 主要风险包括汇率波动、海外需求恢复不及预期及产能爬坡延迟。
• 其他关注点涉及财务指标改善，但需监控宏观经济和行业变化。

结语

健盛集团受益于棉袜业务的稳定和快速增长，叠加越南产能扩张，短期表现稳健，长期增长潜力显著，维持“买入”评级。