20230817-大越期货-燃料油早报_20页_2mb

燃料油早报摘要

总体预期

燃料油FU2310预计短期震荡运行，主要受成本端原油价格回落和基本面平稳的影响，偏多因素支撑价格。

利多因素

• OPEC决定坚持减产至2024年底，沙特自愿额外减产100万桶/日。
• 俄罗斯高硫燃油出口减少，供给压力减弱。
• 中东和南亚地区夏季发电需求季节性旺季。
• 澳大利亚液化天然气供给紧张，推高天然气价格，刺激欧洲柴油替代需求，冲击低硫燃油生产。

利空因素

• 亚太地区低硫燃油需求进入淡季过渡期，需求疲弱。
• 全球航运活动低迷，低硫船用油需求表现不佳。

关键逻辑

成本端原油价格中枢支撑强，高硫燃料油基本面优于低硫，预计中长期价差收敛趋势持续。

风险点

• 美联储加息超预期影响原油市场。
• 俄罗斯高硫燃油出口增加。
• 国际天然气紧张局势加剧。

操作建议

短期FU2310预计震荡运行，日内操作区间建议3520-3590元/吨，偏空策略。

数据要点

• 新加坡燃料油库存环比减少1069%，回落至5年均值。
• FU主力合约收盘价从3589元/吨跌至3513元/吨，基差扩大。