20220912-天风证券-家用电器行业22W37周度研究_白电奥维数据点评_17页_1mb

报告摘要

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月至8月（M7+M8）家用电器行业主要产品线（空调、冰箱、洗衣机）的市场表现，结合线上与线下渠道数据、价格变化、品牌份额及政策动态，为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

空调

线上渠道：
- 2022M7+8零售额214.5亿元，同比+38.12%；零售量733.5万台，同比+42.71%。
- 与22Q2相比，消费端恢复明显，8月零售额和零售量同比大幅增长。
- 2022M1-M8累计零售额647.3亿元，同比+0.31%；累计零售量2160.3万台，同比-3.16%。
- 线上渠道表现强劲，主要受多地高温天气影响。
线下渠道：
- 2022M7+8零售额58.2亿元，同比+0.45%；零售量145万台，同比-6.83%。
- 与22Q2相比，环比改善显著，但整体仍低于2021年同期。
- 8月零售额与零售量实现双位数增长，显示需求回暖。
价格端：
- 线上零售均价3008元，同比-2.17%；线下零售均价4066元，同比+7.48%。
- 线上渠道价格波动较大，线下渠道均价持续上涨。
品牌份额：
- 线上渠道中，格力、美的、容声、美菱、海信品牌表现突出。
- 线下渠道中，海尔品牌保持领先地位。

冰箱

线上渠道：
- 2022M7+8零售额92.6亿元，同比+2.32%；零售量464.4万台，同比+6.13%。
- 消费端持续恢复，线上渠道表现稳定。
线下渠道：
- 2022M7+8零售额42.8亿元，同比-0.02%；零售量66.4万台，同比-7.66%。
- 疫情对线下渠道影响较大，但消费端有一定程度的恢复。
- 2022M1-M8累计零售额375.0亿元，同比+1.71%；累计零售量1728.7万台，同比+3.43%。
价格端：
- 线上均价2096元，同比-3.2%；线下均价5980元，同比+9.9%。
- 线下渠道均价维持稳定，线上均价略有下降。
品牌份额：
- 线上渠道中，海尔、美的、容声、美菱、海信品牌占据主要市场份额。
- 线下渠道中，海尔品牌继续保持领先地位。

洗衣机

线上渠道：
- 2022M7+8零售额57.9亿元，同比-2.47%；零售量362.6万台，同比-1.78%。
- 与22Q2相比，线上渠道略有下滑。
线下渠道：
- 2022M7+8零售额22.3亿元，同比-16.52%；零售量55.6万台，同比-25.19%。
- 疫情导致线下渠道销量持续下滑，但预计后续将有所恢复。
价格端：
- 线上均价1618元，同比-0.3%；线下均价4141元，同比+14.1%。
- 线下渠道价格稳步上升。
品牌份额：
- 线上渠道中，海尔、美的、小天鹅品牌占据主要份额。
- 线下渠道中，海尔品牌保持领先。

关键信息

市场表现

本周家电板块整体上涨3.0%，其中白电涨幅最大，为+3.7%。
个股表现分化明显，得邦照明、三花智控等涨幅居前；依米康、哈尔斯等跌幅较大。

政策动态

国家发改委推进家电回收行动：推动家电以旧换新和家电下乡，鼓励龙头企业开展回收目标责任制。
工信部等联合发布智能家居发展方案：目标到2025年培育50个知名品牌，建立500家智能家居体验中心，提升行业创新能力。

投资建议

白电：建议关注【海尔智家】【格力电器】【海信家电】【美的集团】，因业绩稳健、未来增长明确，且估值处于历史低位。
小家电：建议关注【飞科电器】，8月电商数据波动为七夕错位所致，7+8月合计数据仍强劲。
上游零部件：建议关注【盾安环境】【三花智控】，受益于行业需求回升及技术升级。

风险提示

第三方数据偏差风险；
疫情扩大、房地产市场波动、汇率变化、原材料价格波动等风险。

行业走势

沪深300指数：+1.7%
创业板指数：+0.6%
中小板指数：+1.3%
家电板块：+3.0%
白电：+3.7%
黑电：-1.5%
小家电：-0.5%

原材料价格走势

铜：SHFE现货结算价63670元/吨，同比-8.64%，周涨幅+6.03%
铝：SHFE现货结算价18985元/吨，同比-6.34%，周涨幅+4.14%
塑料城价格指数：889.78，同比-10.39%，周涨幅+1.36%
钢材综合价格指数：112.35，同比-14.76%，周涨幅-0.22%

附录

分析师：孙谦、宗艳
相关报告：《家用电器-行业研究周报：从地产基本面看下半年大家电需求》等
图表来源：奥维云网、中怡康、Wind、天风证券研究所

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