20240813-国联证券-家用电器行业点评研究_从湖北样板看以旧换新落地路径_5页_965kb

从湖北样板看以旧换新落地路径及投资机会总结

背景
湖北省商务厅于8月7日发布新一轮以旧换新补贴实施方案，启动至年末，覆盖8类家电品类，补贴力度较此前提升，且增设电动自行车补贴及厨卫产品补贴。中央财政支持强化，渠道信心提升，为内需提振带来机遇。

政策核心要点

1. 补贴范围：空调、电视、冰箱等8类家电，一级能效补贴20%，二级能效补贴15%。
2. 执行机制：以经销商为主体，设置3个月资金垫付、品牌授权等门槛，认可头部品牌。
3. 财政支持：中央承担90%资金，无使用上限，相比地方财政支持力度更强。

市场影响与投资建议
湖北省政策落地推动内需边际改善，加上补贴叠加，非刚性更新需求有望释放，头部品牌（美、海尔、格力等）或受益。当前家电板块估值偏低，分红收益优势明显。

风险提示
政策执行力度不足、“原材成本上涨”、“外资波动”等。

投资建议
白电推荐：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电；黑电推荐：海信视像；厨电推荐：华帝股份、老板电器。