20180319-东兴证券-基础化工行业2018年3月份第3期周报_有机硅行业景气提升_农药龙头高增长可期_39页_3mb

有机硅行业景气提升，农药龙头高增长可期

核心内容

本报告为东兴证券发布的2018年3月19日基础化工行业周报，主要分析了化工行业近期价格走势、市场表现及投资策略。报告指出，有机硅行业景气度提升，农药原药市场有望在2018年实现较快增长，同时推荐了一些具有投资潜力的股票组合。

主要观点

有机硅行业

• 行业景气提升：有机硅行业景气度回暖，预计将持续至2019年。
• 供给端优化：国内外产能增长缓慢，国内环保政策导致落后产能退出，近两年无新增产能。
• 需求端强劲：随着国内有机硅技术成熟和海外需求旺盛，商用地产和电线电缆行业对有机硅需求提升，国内需求增长明确。
• 推荐企业：合盛硅业和三友化工。

农药原药市场

• 市场回暖：2017年农药原药市场受益于国外需求回暖，进入周期向上的拐点。
• 价格波动：2017年底草甘膦价格同比上涨60%，吡虫啉同比上涨78%。
• 行业格局变化：受新《农药管理条例》和《环保法》影响，行业格局受到较大冲击，部分企业无法开工或开工率不高，导致供应紧张。
• 采购旺季：2018年春节后农药市场采购旺季来临，供需紧张未缓解，产品价格仍有上涨空间。
• 推荐企业：利尔化学、辉丰股份、中旗股份。

关键信息

上周市场回顾

• 申万化工指数：上涨0.12%，同期上证指数下跌1.13%。
• 涨幅较大的细分板块：钾肥（+7.14%）、民爆用品（+4.18%）、日用化学产品（+3.12%）、氮肥（+2.82%）、石油贸易（+2.79%）。
• 涨幅居前产品：烧碱（华东，+6.87%）、制冷剂R134a（浙江巨化，+5.88%）、丙烯酸（浙江卫星，+5.26%）、丙烯酸丁酯（浙江卫星，+4.55%）、BDO（华东，+4.26%）。
• 跌幅居前产品：甲醛（华东，-10.81%）、聚合MDI（华东，-9.07%）、二氯甲烷（华东，-8.57%）、MDI（华东，-6.87%）、环氧丙烷（华东，-5.88%）。
• 东兴化工组合表现：上周下跌0.91%，低于行业指数1.03个百分点。

本周推荐股票组合

• 推荐股票包括：华锦股份（15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升（10%）、浙江龙盛（10%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

行业数据概览

• 股票家数：324家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：35505.44亿元
• 流通市值：25967.92亿元
• 行业平均市盈率：23.59
• 市场平均市盈率：19.24

个股点评

涨幅居前

跌幅居前

产品价格走势

能源类

• 原油（WTI）：本周上涨1.78%，本月下跌0.79%。
• 原油（布伦特）：本周上涨2.37%，本月上涨0.43%。
• 天然气（NYMEX）：本周下跌3.04%，本月上涨4.81%。
• 动力煤（秦皇岛）：本周下跌1.53%，本月下跌13.34%。
• 石脑油（中海油东营）：本周持平，本月下跌8.80%。
• 煤焦油（山西）：本周持平，本月上涨1.64%。

基础化学品

• 乙烯（CFR东南亚）：本周上涨1.63%，本月上涨4.17%。
• 丙烯（中国到岸价）：本周下跌1.39%，本月下跌4.48%。
• 丁二烯（茂名石化）：本周持平，本月上涨5.71%。
• 甲醇（华东）：本周上涨3.64%，本月下跌9.52%。
• 甲醛（华东）：本周下跌10.81%，本月下跌10.81%。
• 醋酸（华东）：本周下跌1.06%，本月上涨5.68%。
• 醋酸丁酯（华东）：本周持平，本月下跌3.36%。
• 丙烯酸（浙江卫星）：本周上涨5.26%，本月上涨20.48%。
• 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：本周上涨4.55%，本月上涨11.65%。
• 苯酚（华东）：本周下跌1.93%，本月下跌1.11%。
• 丙酮（华东）：本周下跌1.89%，本月下跌12.97%。
• 甲乙酮（齐翔腾达）：本周上涨1.02%，本月上涨3.13%。
• 苯（华东）：本周下跌1.58%，本月下跌7.43%。
• 甲苯（华东）：本周上涨1.33%，本月下跌3.95%。
• 二甲苯（华东）：本周上涨0.90%，本月下跌5.42%。

农化产业

• 尿素（华鲁恒升）：本周上涨3.17%，本月下跌1.02%。
• 尿素（波罗的海）：本周持平，本月上涨3.18%。
• 氯化铵（石家庄联碱）：本周上涨2.13%，本月上涨2.13%。
• 磷酸二铵（西南）：本周持平，本月持平。
• 钾肥（青海盐湖）：本周持平，本月持平。
• 复合肥（江苏45%S）：本周持平，本月持平。
• 草甘膦（新安化工）：本周持平，本月持平。
• 甘氨酸（河北）：本周持平，本月下跌8.93%。

磷化工产业

• 磷矿石（湖北宜化）：本周持平，本月持平。
• 磷矿石（印度CFR合同价）：本周持平，本月上涨18.69%。
• 黄磷（四川）：本周下跌0.62%，本月上涨3.21%。
• 磷酸（新乡华幸）：本周持平，本月持平。
• 三聚磷酸钠（新乡华幸）：本周持平，本月上涨7.14%。

氯碱产业

• PVC（华东电石法）：本周下跌1.55%，本月下跌4.87%。
• 烧碱（华东）：本周上涨6.87%，本月上涨14.43%。
• 纯碱（华东）：本周持平，本月持平。
• 电石（华东）：本周持平，本月下跌3.23%。

聚氨酯产业

• 苯胺（华东）：本周下跌1.56%，本月上涨8.15%。
• MDI（华东）：本周下跌6.87%，本月下跌12.86%。
• 聚合MDI（华东）：本周下跌9.07%，本月下跌14.43%。
• TDI（华北）：本周下跌5.16%，本月下跌6.27%。
• DMF（华东）：本周下跌0.77%，本月上涨0.78%。
• 硬泡聚醚（华东）：本周下跌1.28%，本月下跌0.43%。
• 环氧丙烷（华东）：本周下跌5.88%，本月下跌4.00%。

化纤产业

• PX（上海石化）：本周持平，本月持平。
• 乙二醇（华东）：本周下跌5.07%，本月下跌13.81%。
• PTA（华东）：本周下跌3.01%，本月下跌0.09%。
• BDO（华东）：本周上涨4.26%，本月上涨11.36%。
• 聚酯切片（华东）：本周下跌1.88%，本月下跌0.95%。
• 涤纶短纤（华东）：本周下跌1.12%，本月下跌2.00%。
• 涤纶（POY）：本周下跌0.57%，本月持平。
• 皮棉（3128B）：本周下跌0.13%，本月上涨0.02%。
• 粘胶短纤（华东）：本周上涨0.68%，本月上涨1.37%。
• 粘胶长丝（华东）：本周持平，本月持平。
• 己二酸（华东）：本周下跌3.01%，本月下跌6.18%。
• 己内酰胺（华东）：本周持平，本月上涨3.48%。
• 锦纶6切片、锦纶FDY（华东）：本周持平，本月上涨4.30%。
• 氨纶（华东）：本周持平，本月上涨1.37%。

塑料橡胶产业

• 聚乙烯（上海石化）：本周下跌1.49%，本月下跌5.17%。
• 聚丙烯（上海石化）：本周下跌1.09%，本月下跌3.70%。
• ABS（华东）：本周下跌1.09%，本月下跌2.46%。
• PS（华东）：本周下跌1.67%，本月下跌1.88%。
• 天然橡胶（上海市场）：本周下跌1.67%，本月上涨2.17%。
• 丁苯橡胶（华东）：本周下跌4.58%，本月下跌7.41%。
• BOPP（浙江奔多）：本周持平，本月下跌1.53%。
• 炭黑（江西）：本周持平，本月持平。

氟化工产业

• 萤石（华东）：本周上涨1.75%，本月上涨8.41%。
• 氢氟酸&二氯甲烷（华东）：本周上涨0.00%，本月上涨2.52%。
• 二氯甲烷（华东）：本周下跌8.57%，本月上涨1.59%。
• 制冷剂R22（浙江巨化）：本周上涨0.00%，本月上涨18.75%。
• 制冷剂R134a（浙江巨化）：本周上涨5.88%，本月上涨24.14%。
• 聚四氟乙烯（浙江巨化）：本周上涨0.00%，本月上涨11.84%。
• 氟化铝（河南）：本周上涨0.00%，本月持平。
• 冰晶石（河南）：本周上涨2.94%，本月上涨2.94%。

钛产业

• 钛白粉（南京钛白）：本周持平，本月上涨1.75%。
• 钛精矿（四川攀钢）：本周持平，本月持平。
• 70#重交沥青（上海石化）：本周持平，本月持平。
• 生胶（新安化工）：本周上涨1.64%，本月上涨3.33%。
• DMC（华东）：本周上涨1.69%，本月上涨3.45%。
• 107胶（新安化工）：本周上涨1.67%，本月上涨3.39%。

总结

本报告指出，有机硅行业景气度提升，农药原药市场增长可期。建议投资者关注合盛硅业、三友化工、利尔化学、辉丰股份和中旗股份等企业。同时，推荐了多个股票组合，并提示了相关风险。