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高测股份（688556）中报点评：业绩短期承压，静待行业修复总结

高测股份发布2024年上半年业绩报告。2024H1公司实现营业收入265亿元，同比增长5%；归母净利润为27亿元，同比下滑62%；扣非归母净利润为24亿元，同比下滑66%。单季度来看，2024年Q2公司营业收入123亿元，同比下滑3%，归母净利润为6亿元，同比下滑84%。

公司产品价格因光伏行业产业链价格下行而大幅下降，导致毛利率和净利率显著下滑。2024H1公司毛利率为26.2%，同比下降21个百分点，净利率为10.3%，同比下降18个百分点。此外，期间费用率有所上升，达到16.2%，同比增加1个百分点。

尽管业绩短期承压，公司仍积极推进技术创新和业务拓展。公司在光伏切割设备领域保持竞争优势，截至2024年6月末在手订单达129亿元。金刚线方面，公司成功推出21μm线型钨丝金刚线，并实现大规模出货。切片代工方面，公司产能规模已超60GW，2024上半年有效出货约19GW。

展望未来，分析师预计公司2024-2026年营业收入分别为636亿元、800亿元和988亿元，同比增速分别为3%、26%和23%；归母净利润预计分别为55亿元、86亿元和116亿元，同比增速分别为-62%、+57%和+34%。基于公司高护城河和技术领先优势，报告维持“买入”评级。

风险方面，需关注下游扩产进度及新品拓展情况。光伏行业技术迭代速度快，若公司未能及时推出具有竞争力的新产品，可能影响长期发展。

总体来看，尽管短期业绩受行业环境影响较大，但公司技术水平高、业务布局完善，有望在行业修复后实现业绩回升。