20230301-山西证券-高测股份-688556.SH-订单和产能快速释放_带动公司业绩高增_6页_621kb

高测股份 (688556.SH) 详细总结

核心内容概述

高测股份（688556.SH）是一家专注于机床设备及光伏切割加工领域的公司，2022年业绩显著增长，显示出强劲的发展势头。公司凭借在切割设备和金刚线业务方面的技术优势和市场占有率，持续扩大产能和市场份额，同时通过再融资增强资本实力，为未来发展提供支持。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年公司实现营业收入35.7亿元，同比增长127.9%；归母净利润7.9亿元，同比增长356.7%。其中，Q4营收和净利润分别同比增长132.4%和489.3%，显示出强劲的季度增长动力。
• ROE大幅提升：2022年全年加权平均ROE达49.5%，同比提升33.3个百分点，表明公司盈利能力显著增强。
• 订单和产能释放：公司订单快速释放，22Q4订单确认周期缩短，带动业绩高增。同时，金刚线业务产能快速落地，预计2023年末产能可达8000万公里以上。
• 技术领先优势：公司硅片切割加工业务技术领先，已实现130μm半片硅片批量代切，并具备120μm半片的量产能力，80μm半片样片已推出，技术储备深厚。
• 市场拓展成功：在多个光伏企业招标中，公司成功包揽关键设备订单，如宇泽半导体、晶澳科技、隆基鄂尔多斯基地等，进一步巩固市场地位。
• 再融资计划：公司拟通过定增募资不超过9.2亿元，用于补充流动资金和偿还贷款，增强资本实力，支持业务扩张。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司归母净利润分别为7.9/10.5/13.5亿元，对应EPS分别为3.46/4.59/5.91元，PE分别为20.9/15.7/12.2倍，维持“买入-A”投资评级。

关键信息

财务数据

业务亮点

• 切割设备业务：公司持续保持行业龙头地位，在多个光伏企业招标中获得关键订单。
• 金刚线业务：产能快速释放，Q4出货量超1000万公里，壶关项目预计2023年达产，全年产能有望达8000万公里以上。
• 硅片切割加工：技术领先，已实现130μm半片硅片批量代切，具备120μm半片量产能力，80μm半片样片已推出。
• 战略合作：与东方日升签订战略合作框架，拟提供每年不少于10GW的异质结210mm半片切割加工服务。

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• 下游需求不及预期
• 硅料、硅片价格大幅下降
• 产能释放不及预期

投资建议

维持“买入-A”的投资评级，预计公司未来三年业绩将持续增长，盈利能力逐步提升，估值逐步下降，具备良好的投资价值。