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腾讯控股（0700HK）2024年二季报简评：收入增长稳健，利润高增表现强劲

业绩亮点

腾讯控股（0700HK）2024年二季度实现营收1611亿元人民币（含税），同比增长8%；Non-IFRS净利润达573亿元人民币（不含税），同比增长53%。增长主要得益于游戏、广告及技术服务收入的高毛利率贡献，其中毛利率升至53%，同比增长6个百分点。

业务表现分析

• 增值服务：本土游戏收入同比增长9%，流水增速显著，核心游戏如《王者荣耀》、《和平精英》增长恢复正轨；国际市场方面，《PUBG MOBILE》及《荒野乱斗》推动收入增长，DAU创历史新高。
• 网络广告：微信视频号和长视频成为增长引擎，收入同比增长19%，尽管移动广告联盟收入有所下降。
• 金融科技与企业服务：企业服务收入实现两位数增长，云服务、视频号商家工具及企业微信商业化表现突出，但金融科技收入增速放缓。

投资建议

西南证券维持“买入”评级，目标价维持不变。预计腾讯2024-2026年Non-IFRS净利润分别为2165、2483、2793亿元，对应EPS分别为23.18元、26.58元、29.90元。建议关注公司在高毛利率业务拓展、AI商业化及企业服务能力强化带来的长期盈利提升。

风险提示

风险包括政策变动、广告投入不及预期、游戏市场竞争加剧、金融支付遇冷等。

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报告来源：西南证券，仅供专业人士参考