20231015-华安证券-腾讯控股-00700.HK-23Q3前瞻_游戏稳健增长_视频号生态繁荣_5页_385kb

腾讯控股23Q3前瞻报告总结：

• 业绩预测：预计公司23Q3营业收入156816亿元（同比增长12%，季度增长5%），归母净利润（Non-IFRS）40961亿元（同比增长270%，季度增长91%）。

• 增值服务：游戏收入占主导，达46962亿元（同比增长94%，季度增长55%），海外游戏业务增速更高。新产品如《无畏契约》、《命运方舟》等贡献增长，微信小程序游戏和活动（如七夕、国庆）带动收入。

• 网络广告：收入26345亿元（同比增长229%，季度增长54%），视频号用户时长翻倍，是主要增长驱动，微信与淘宝合作增强广告稳定性。

• 金融科技及企业服务：收入51241亿元（同比增长143%，季度增长54%），受益于AI和消费复苏，视频号商业化深化。

• 投资建议：维持“买入”评级，预计23/24/25年净利润分别为152616亿/188467亿/208936亿元（同比增长3197%/2349%/1086%）。

• 风险提示：游戏行业竞争加剧、广告主需求不确定性及汇率波动。