20250701-联储证券-6月PMI数据点评_制造业PMI仍偏弱_但供需均在改善_9页

报告总结：2025年6月PMI数据分析

1. 制造业PMI

制造业PMI从49.7%提升，但仍低于荣枯线50，表明制造业景气度总体较弱但略有改善。需求端好转，新订单指数回升至荣枯线以上；供给端部分指数进入扩张区间；库存和价格持续在低位，反映企业补库不足。中小企业景气度仍待提高，行业方面高技术和装备制造业表现较强。

2. 服务业PMI

服务业PMI为50.5%，小幅上升，保持在扩张区间。需求端新订单不足，从业人员和价格指数偏弱；但预期指数较强，显示服务业商业活动仍稳定扩张。

3. 建筑业PMI

建筑业PMI上升，位于扩张区间，商业活动景气度提升。新订单和用工表现疲软，但价格预期谨慎乐观。

4. 总体结论

中国经济稳步修复，PMI数据边际改善但整体偏弱。制造业、服务业和建筑业均显示不同程度复苏。风险包括基本面修复不及预期、政策变动和地缘政治不确定性。