20241231-东海证券-国内观察_2024年12月PMI_非制造业超季节性走强_制造业价格指标继续走弱_4页_324kb

总结：2024年12月PMI数据概要

根据2024年12月31日国家统计局发布的PMI数据报告，2024年12月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点，略好于历史季节性水平。非制造业PMI为52.2%，显著高于同期平均值。核心观点为制造业PMI虽有回落但因供需缺口收窄和政策效果显现而释放积极信号；价格指标持续走弱，反映需求稳定需更多政策支持；非制造业走强主要受建筑业和服务业推动。

制造业方面，供需指数显示生产回落，新订单回升，供需差连续两个月收窄，表明供需均略强于季节性。进口指数回升，但主要原材料购进价格和出厂价格指数连续两个月下降，反映出成本压力。政策方面，消费品和装备制造业PMI表现强劲，中央经济工作会议强调内需扩展，预计财政支持力度加大。

非制造业PMI环比上升2.2个百分点，高过近五年同期均值。建筑业和服务业商务活动指数上升，前者受益于春节假期前置因素，新订单指数回升至扩张区间。服务业回升主要由非居民相关行业拉动，而居民相关行业略有回落。

风险包括海外需求超预期下降和稳增长政策推进延后。总体而言，报告指出经济开门红可能初步显现，需关注后续地方两会信息。