20210628-上海证券-2021年6月电力行业投资策略_用电量延续快速增长_9页_1mb

电力行业2021年6月投资策略总结

核心内容概述

2021年6月，上海证券研究所发布电力行业投资策略报告，分析了1-5月电力行业发电量、用电量、利用小时数、新增发电能力及投资情况，并对行业未来走势提出建议。

主要观点

• 发电量快速增长：1-5月全国规模以上电厂发电量同比增长14.9%，其中火电增长16.0%，水电增长3.8%，核电增长13.9%，风电增长47.0%。
• 用电量延续高增长：1-5月全社会用电量同比增长17.7%，其中第二产业和第三产业用电量增速显著，分别达到18.6%和27.8%。
• 行业评级：中性：考虑到夏季用电高峰及部分地区的疫情可能对需求造成影响，分析师维持电力行业“中性”的投资评级。
• 投资建议：
  • 关注水电板块，如长江电力，因其股息率高、配置价值大。
  • 火电板块受益于利用小时数增加，但受煤价高位影响，盈利空间受限。
  • 新能源板块（风电、太阳能）因消纳比例提高、设备利用率提升，盈利水平向好。

关键数据与分析

发电量增长情况

发电设备利用小时数

新增发电能力

电源工程投资完成情况

用电量分布

风险提示

• 原材料价格和人工成本大幅上涨
• 电力需求不及预期
• 疫情持续时间影响用电需求

行业重点关注股票业绩预测和市盈率

投资评级体系说明

总结

电力行业在2021年1-5月表现出强劲的发电和用电增长，其中火电、风电和核电增长显著，水电略有增长。用电量延续快速增长，第二和第三产业用电量增长突出。行业整体投资评级为“中性”，建议关注水电板块及新能源板块的盈利提升机会，同时需关注煤价上涨、需求不及预期及疫情等风险因素。