20230205-天风证券-量化择时周报_若调整如期出现_该增配哪个板块__5页_479kb

金融工程周报总结：若调整如期出现，该增配哪个板块？

核心内容

本周金融工程周报主要分析了市场整体走势、行业表现、估值水平及配置建议。报告指出，当前市场处于震荡格局，短期可能有休整，但中期仍有上行潜力。基于择时体系和行业配置模型，建议投资者在市场调整中适度提升仓位，并重点关注特定行业。

主要观点

1. 市场整体走势

• 市场状态：当前市场处于震荡格局，短期技术面和宏观环境显示可能有调整。
• 均线距离：wind全A的20日均线（5048点）与120日均线（4953点）距离由上周的-0.14%扩大至1.92%，但绝对距离仍小于3%，表明市场仍处于震荡区间。
• 短期调整信号：技术面显示万亿成交与滞涨信号出现，可能引发短期休整；宏观层面，下周将公布国内金融数据，叠加美元指数反弹，对市场风险偏好构成压力。
• 中期展望：在稳增长政策和美国加息放缓的背景下，市场有望继续震荡上行。

2. 估值水平

• PE估值：wind全A指数PE位于30分位点附近，属于偏低水平。
• PB估值：wind全A指数PB位于20分位点以内，也处于偏低区域。
• 配置建议：基于当前估值水平和短期趋势，建议以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品保持60%仓位。

关键行业表现

1. 板块涨跌幅

• wind全A：本周上涨0.92%
• 国证2000（小市值）：上涨3.77%
• 中证500（中盘股）：上涨1.48%
• 沪深300：下跌0.95%
• 上证50：下跌2.19%

2. 中信一级行业表现

• 涨幅最大：汽车（+5.79%）、计算机
• 跌幅最大：消费者服务（-4.18%）、银行

3. 资金流向

• 资金流入明显：汽车和钢铁板块资金流入显著。

行业配置建议

1. 推荐配置方向

• 困境反转型板块：当前处于低估状态的行业主要集中在金融地产链、TMT（数字经济）和医药相关板块。
• 反转预期：金融地产链和TMT（尤其是人工智能）存在改善预期，值得关注。

2. 推荐基金产品

• TMT ETF (512220)
• 科创ETF (588050)

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能因外部因素发生较大波动。
• 模型局限性：所使用的择时模型和行业配置模型基于历史数据，不能保证未来表现。

其他信息

• 作者：吴先兴（分析师）
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：规模、分析师覆盖因子表现突出-20230204》
  2. 《金融工程：金融工程-哪些行业景气度在上行？细分行业景气度跟踪-20230203》
  3. 《金融工程：金融工程-哪些行业进入高估区域？——估值与基金重仓股配置监控2023-02-03》

图表信息

图1：PE估值水平

• 数据来源：Wind，天风证券研究所
• 时间范围：2010年6月4日至2023年2月3日
• 分位数：当前PE位于30分位点附近，属偏低水平

图2：PB估值水平

• 数据来源：Wind，天风证券研究所
• 时间范围：2010年6月4日至2023年2月3日
• 分位数：当前PB位于20分位点以内，属偏低水平

投资评级体系

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总结

本周市场震荡，短期有调整迹象，但中期仍有上行空间。行业配置建议关注困境反转型板块，尤其是金融地产链和TMT（尤其是人工智能）等存在改善预期的行业。估值方面，wind全A处于偏低水平，建议绝对收益产品保持60%仓位。投资者应关注宏观数据和风险偏好变化，合理配置资金。