20220424-天风证券-量化择时周报_敬畏趋势_等待利空兑现_5页_473kb

报告摘要

金融工程量化择时周报总结

核心内容概述

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，核心观点为“敬畏趋势，等待利空兑现”。报告基于市场趋势、估值水平、行业景气度及宏观政策等因素，对当前市场环境进行分析，并给出相应的投资建议。

主要观点

1. 市场趋势分析

wind全A指数：当前处于长期下行趋势中，短期均线（20日）位于长期均线（120日）之下，均线距离为 -9.97%，突破 3% 的阈值，显示市场仍处于调整阶段。
赚钱效应：当前赚钱效应为 -8.77%，表明市场整体表现不佳，投资者情绪偏弱。
市场调整：上周wind全A指数下跌 4.76%，国证2000指数（小市值股）下跌 5.59%，中证500下跌 5.43%，沪深300下跌 4.19%，上证50下跌 3.97%，创业板指下跌 6.66%。
行业表现：纺织服装是唯一上涨的行业，涨幅为 4.93%；房地产和钢铁调整幅度较大，分别下跌 9.10% 和 未提及。
资金流向：上周纺织服装和食品饮料行业资金流入明显。

2. 仓位建议

对以 wind全A指数 为股票配置主体的绝对收益产品，建议维持 30% 的仓位。

3. 宏观环境影响

美联储议息窗口：即将进入，市场风险偏好难以提升。
国内政策：降准已落地，但降息未实现，新一轮利好预期需等待月底的政治局会议。
一季报披露期：市场风险偏好受到压制，整体趋势仍以下行为主。

关键信息

1. 行业配置建议

长周期配置：关注 新能源动力系统、旅游、农业和 稀有金属，这些行业预期利润增速靠前。
中周期配置：基于天风量化 two-beta 中期行业选择模型，建议关注 周期下游 和消费行业。
- 周期下游：重点配置 房地产、建筑、建材。
- 消费：重点配置 养殖、旅游。
反弹阶段关注：在下行趋势中的反弹阶段，重点关注 景气度较高的电池30ETF（159757）。

2. 估值水平

PE和PB指标：沪深300、上证50、创业板指等大市值宽基成分股的PE、PB中位数目前处于 60分位点附近，属于 中等估值区域。
中证500：当前估值处于 低估水平，适合中等市值股票的配置。

总结

本报告指出当前市场仍处于长期下行趋势中，短期均线与长期均线的差距持续扩大，赚钱效应为负，表明市场整体表现疲软。宏观层面，美联储议息窗口临近、国内降准未达降息预期，以及一季报披露期的到来，均对市场风险偏好形成压制。行业配置上，建议关注新能源动力系统、旅游、农业和稀有金属等景气度较高的行业，同时在周期下游（房地产、建筑、建材）和消费（养殖、旅游）领域进行重点配置。在市场反弹阶段，可重点关注电池30ETF（159757）。对于以wind全A指数为跟踪对象的绝对收益产品，建议仓位维持在 30%。报告强调，所有分析基于历史数据，存在市场环境变动风险。

风险提示

市场环境变动风险
模型基于历史数据，不保证未来表现

投资评级说明

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市