20220724-天风证券-量化择时周报_格局改变_等待风险兑现确认_5页_472kb

金融工程周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月24日发布的量化择时周报，主要分析了当前市场趋势、行业配置建议及估值水平，提出短期市场进入关键调整窗口，需等待风险释放和赚钱效应指标进一步扩大。

市场趋势分析

• 整体趋势：根据择时体系，wind全A指数的短期均线（20日线）与长期均线（120日线）距离扩大至3.47%，首次超过3%的阈值，表明市场开始进入上行趋势格局。
• wind全A表现：全周上涨1.31%，处于中等估值水平（PE位于50分位点，PB位于25分位点）。
• 行业表现：
  • 领涨行业：传媒（+5.05%）与计算机（+3.59%）表现突出。
  • 调整最大行业：农林牧渔（-1.59%）与煤炭（-0.84%）出现较大跌幅。
• 市值维度：
  • 国证2000指数（小市值股票）上涨3.59%；
  • 中证500上涨1.5%；
  • 沪深300微跌0.24%；
  • 创业板指下跌0.84%。

重点观察变量

• 赚钱效应指标：当前为0.6%，处于边缘位置，需进一步扩大以确认市场格局的稳定性。
• 价量变化：周五开始呈现缩量调整，但缩量幅度仍不足，需等待进一步确认。

宏观与市场风险

• 宏观风险：下周美联储7月加息窗口开启，若加息幅度超出预期，将对风险资产价格（尤其是成长风格）形成压力。
• 市场风险：当前市场处于关键时间窗口，需耐心等待风险释放和赚钱效应指标的改善。

行业配置建议

• 模型结论：天风量化 two-beta 中期行业选择模型显示，当前利率处于上行阶段，经济处于下行阶段，建议关注周期下游和消费板块。
• 景气度排名：
  • 电气设备
  • 稀有金属
  • 煤炭
  • 养殖
• 重点配置行业：
  • 家电
  • 养殖
  • 锂矿
  • 电气设备
  • 汽车
  • 煤炭
• 主题关注：电池30ETF（159757）。
• 宽基指数关注：科创ETF（588050）。

仓位管理建议

• 绝对收益产品：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品，建议当前仓位为50%。
• 估值水平：PE处于中等区域，PB处于偏低水平，需结合短期趋势判断。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能出现快速变化，需警惕。
• 模型风险：模型基于历史数据，可能无法准确预测未来市场走势。

关键数据回顾

结论

当前市场趋势显示进入上行格局，但短期仍需等待风险释放和赚钱效应指标的扩大。建议投资者关注周期下游和消费板块，重点配置家电、养殖、锂矿、电气设备、汽车和煤炭，同时留意电池30ETF和科创ETF。仓位方面，建议以**50%**为基准，结合市场变化灵活调整。