20230903-华泰期货-饲料月报_供应端偏紧情况难改_豆粕价格维持强势_19页_1mb

• 市场洞察：
  • 美豆供应紧张，USDA下调单产预期至509蒲式耳/英亩，优良率降至58%，未来产量持续下调风险较高。
  • 巴西大豆出口强劲，1-8月出口量超历史同期，但9、10月船期可能因天气变化影响到港量。
  • 国内豆粕震荡偏强，油厂开机率高，库存低位，需求旺盛。
• 策略建议：单边谨慎看涨（粕类）/单边谨慎看涨（玉米）
• 风险因素：美豆主产区天气、国内豆粕库存变化、巴西出口节奏、新季玉米进口量、玉米进口成本。
• 价格跟踪：
  • 豆粕：天津现货价报5020元/吨，基差883。
  • 玉米：北良港现货价报2860元/吨，基差C11+144。
• 核心分析框架：

  | 品种 | 供给端 | 需求端 | 主要驱动因素 |
  |------|--------|--------|--------------|
  | 豆粕 | 美豆减产、供应偏紧 | 油厂库存极低、下游备货积极（饲料厂、终端） | 美天气、国内替代需求 |
  | 玉米 | 供应有减量可能、库存低 | 贸易商惜售、深加工企业备货拉动 | 库存周期、进口配额限制 |
  

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