20231126-华泰期货-饲料周报_南美迎来部分降雨_豆粕价格小幅回落_19页_1mb

农产品市场分析报告摘要

1. 豆粕市场分析

   • 国际方面：大豆出口量符合预期，巴西出口数据优于前期，但天气不确定性仍存。美豆带动国内豆粕价格回落；长期若南美天气异常，价格或上涨。
   • 国内方面：油厂开机率提高，供应压力加大；现货价格疲软，下游采购谨慎。短期震荡运行，长期关注天气风险。
   • 策略：单边谨慎看涨；风险：巴西产量执行情况、国内供应压力。

2. 玉米市场分析

   • 国际方面：玉米出口节奏平稳，巴西出口增长显著，后续需关注天气对产量影响。
   • 国内方面：东北降雪影响销售节奏，华北需求清淡，进口玉米到港增加；短期震荡，若补库需求释放或支撑价格。
   • 策略：单边谨慎看涨；风险：购销情况、进口压力。

3. 价格与库存

   • 豆粕、菜粕期货小幅下跌，现货价趋软；玉米期货偏弱，现货基差变化明显。各类农产品库存处于高位或中性水平。
   • 后市展望：短期受天气缓解支撑，长期需关注北美作物产量风险。

4. 其他风险与展望
   市场关注巴西天气变化、南美作物预期调整、进口利润及库存情况。短期震荡为主，长期走势取决于天气及政策因素。

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