20250204-华泰期货-饲料月报_巴西收割进度缓慢_豆粕价格偏强震荡_20页_1mb

粕类市场分析与展望

美豆及粕类市场分析

• 国际市场动态：美国农业部下调2024/25年度美豆产量预估，叠加阿根廷干旱天气，推动美豆价格上涨，带动国内豆粕、菜粕同步走强。尽管巴西收割进度因降雨缓慢，但节前备货和国内到港偏紧仍支撑价格。
• 供需预期：短期因南美天气风险（阿根廷干旱、巴西收割缓慢）继续支撑豆粕价格，政策端需关注中美关税进展。预计短期内豆粕价格偏强震荡运行。

菜粕市场概况

• 生产供应：沿海油厂压榨量有所恢复，菜粕产量环比增量，但库存增加幅度较大，需关注进口利润变化。
• 价格走势：受国际市场联动及国内需求恢复影响，菜粕现货价格上涨，基差走强，预计短期偏强震荡。

玉米市场分析

• 国际市场：阿根廷持续干旱支撑玉米价格，巴西收割进度慢可能影响播种。国内方面，春节等因素导致供应紧张，价格偏强，节后逐步恢复。政策面需关注国储收购及进口政策调整。

后市展望

• 短期内，粕类与玉米价格多因政策、天气、到港偏紧等因素呈偏强震荡预期，建议投资者保持谨慎偏多策略，关注进口节奏、产区天气及库存变化。

免责声明：以上内容基于公开数据及信息编写，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。