20180805-川财证券-休闲服务行业周报_行业保持高景气度_关注回调后的免税龙头_9页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周休闲板块整体表现疲软，市场情绪影响下多数个股下跌。尽管板块跌幅较大，但旅游行业基本面依然保持稳定增长。根据发改委数据，2018年上半年国内旅游人次和收入分别同比增长11.4%和12.5%，显示出行业高景气度。分析师认为，随着半年报披露和旅游旺季的到来，业绩稳定增长将成为三季度的投资主线。

主要观点

• 板块整体表现：休闲板块受市场影响大幅下跌，其中西安主题因前期炒作回调明显，酒店板块因出租率下滑，增速放缓，景区板块受门票降价影响小幅下跌，免税板块虽近期回调，但整体仍表现强势。
• 行业基本面：国内旅游市场保持增长，出境游人次同比增长15%，旅游行业仍具备较高景气度。
• 投资建议：
  • 关注免税板块，特别是中国国旅（601888），因其在海南离岛免税市场表现强劲，7月销量额同比增长30%。
  • 关注旅游演艺领域，特别是宋城演艺（300144），其复制扩张能力较强，且在六间房重组背景下，未来三年多个项目的密集开业将推动业绩高增长。

关键信息

市场表现

• 周跌幅：川财文化娱乐指数下跌6.57%，休闲服务指数下跌8.71%。
• 个股跌幅：板块内个股普遍下跌，跌幅前五的公司包括：
  • 西安饮食（-25.94%）
  • 首旅酒店（-15.83%）
  • 锦江股份（-15.80%）
  • 国旅联合（-10.76%）
  • 中国国旅（-10.13%）

行业动态

1. 丽江旅游：2018年上半年实现营收33,751.12万元，同比增长5.84%；净利润11,848.70万元，同比增长18.57%。
2. 宋城演艺：部分限售股份解除限售，实际可流通股份为30,650,143股，占公司总股本的2.11%。
3. 云南旅游：拟以发行股份及支付现金方式收购文旅科技100%股权，预估作价20.16亿元，交易完成后盈利能力将大幅提升。
4. 三特索道：控股股东增持计划完成，累计增持金额1.5亿元，已超过计划下限。
5. 华天酒店：子公司收到政府房产税减免，金额为203.68万元。
6. 新华联：控股子公司新丝路文旅完成对深圳市你我金融信息服务有限公司的收购，交易金额约12亿元。
7. 曲江文旅：获得政府旅游厕所建设补助资金，共计177.40万元。
8. 凯撒旅游：出售永安财产保险股份有限公司股权，转让2260万股，占总股本的0.75%。
9. 当代明诚：2018年上半年营收同比增长299.34%，净利润同比增长426.04%。

行业资讯

• 国内旅游：2018年上半年国内旅游人次达28.26亿，同比增长11.4%；国内旅游收入2.45万亿元，同比增长12.5%。
• 访港旅游：1月至6月访港旅客达3060万人次，同比增长10.1%；其中内地旅客达2367万人次，同比增长13.4%。
• 成都旅游合作：中国旅游集团与成都签署全面合作协议，拟投资1000亿元建设文化旅游项目。
• 广东全域旅游：广东省提出到2020年乡村旅游总收入达2200亿元，旅游总收入达1.6万亿元。
• 途家网与飞猪合作：推出民宿主题直播，探索新型营销模式，首日观看人数超4万人次。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：虽然上半年数据表现良好，但若下半年增速不及预期，可能对板块产生负面影响。

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，若预计收益高于市场基准30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。
• 公司评级：以公司6个月内绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

联系人信息

• 联系人：尤鑫
• 证书编号：S1100116080008
• 联系方式：021-68595231 / youxin@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041