20201013-天风证券-生物制品行业专题研究_2020年Q3疫苗批签发报告-Q3批签发环比_同比大幅提升_流感_肺炎疫苗等表现强劲_31页_1mb

生物制品行业2020年Q3疫苗批签发分析总结

核心内容概览

2020年第三季度，我国重点非免疫规划疫苗整体批签发量达到8451万剂，同比增长54.40%，环比增长56.87%，表现强劲。其中，流感疫苗、肺炎疫苗、HPV疫苗等品种表现尤为突出，成为推动行业增长的主要动力。

主要观点与关键信息

1. 流感疫苗

• 三价流感疫苗：2020Q3批签发约1546万剂，同比增长42.07%。赛诺菲批签发占比达52.48%，同比大幅上升203.60%。
• 四价流感疫苗：2020Q3批签发约1375万剂，同比增长204.51%。主要因长春所产品新获批和原有企业放量。
• 鼻喷流感减毒活疫苗：8月首次获批签发，Q3共获得157万剂批签发，主要针对3-17岁人群，具有粘膜免疫、细胞免疫和体液免疫三重保护机制，适用于流感大流行季节的应急免疫。

2. 肺炎疫苗

• 13价肺炎结合疫苗：2020Q3批签发约330万剂，同比增长177.44%。沃森生物批签发约211万剂，占总量的63.91%。
• 23价肺炎多糖疫苗：2020Q3批签发约460万剂，同比增长18.21%。Q1-Q3累计批签发996万剂，同比增长48.4%。

3. HPV疫苗

• 二价HPV疫苗：2020Q3批签发约151万支，其中万泰生物占比75.5%，同比增长显著。
• 四价HPV疫苗：2020Q3批签发约70万支，同比下降38.83%，但Q1-Q3累计批签发436万支，同比增长10%。
• 九价HPV疫苗：2020Q3批签发约243万支，同比增长248.25%，Q1-Q3累计批签发459万剂，同比增长144%，体现出消费升级趋势。

4. 多联苗

• 赛诺菲五联苗：2020Q3批签发约140万支，同比下降13.10%，Q1-Q3累计批签发498万支，同比增长25.40%。
• 康泰四联苗：2020Q3批签发约154万支，同比下降4.69%，但Q1-Q3累计批签发466万支，同比增长84.84%。
• 智飞生物AC-Hib三联苗：受2020年2月再注册未通过影响，Q3无批签发，但公司加大单苗推广力度，正开发冻干剂型以接替水剂。

5. 流脑疫苗

• ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗：2020Q3批签发约364万支，同比增长342.46%。智飞绿竹批签发占比达63.05%，同比上升672.60%。
• AC流脑结合疫苗：2020Q3批签发约95万支，同比下降38.82%。

6. 狂犬病疫苗

• 人二倍体细胞狂苗：2020Q3批签发约86万支，Q1-Q3累计265万支，同比增长175%。该疫苗具有更高的安全性和有效性，市场占比持续提升。
• Vero细胞狂苗：2020Q3批签发约1579万支，同比增长29.92%，占市场主导地位。

7. 水痘疫苗

• 2020Q3批签发约776万支，同比增长25.15%。Q1-Q3累计批签发1930万支，同比增长39.93%。公司水痘疫苗市占率由2019年的34%提升至2020年的26%。

8. 肠道病毒71型灭活疫苗（EV71）

• 2020Q3批签发约375万支，同比下降21.54%。Q1-Q3累计批签发1103万支，同比下降24.60%。

9. 轮状病毒疫苗

• 兰州所：2020Q3批签发约247万支，同比增长82.97%。
• 五价轮状疫苗：2020Q3批签发约84万支，同比下降37.05%。Q1-Q3累计批签发301万支，同比下降2.12%。

行业分析与建议

行业景气度

• 疫苗行业在监管强化和国产大品种驱动下进入黄金发展期，优质企业的优势和稀缺性进一步凸显。
• 秋冬季节流感疫苗需求有望提升，结合新冠疫情，公众对流感、肺炎疫苗的关注度和需求显著增加。

重点公司推荐

• 沃森生物：13价肺炎结合疫苗前三季度累计批签发331万剂，四价流感疫苗表现强劲。
• 康泰生物：四联苗和23价肺炎疫苗批签发表现突出，Q1-Q3分别增长85%和173%。
• 智飞生物：代理九价HPV疫苗批签发增长显著，自有流脑疫苗和Hib疫苗表现亮眼。
• 华兰生物：四价流感疫苗占据市场主导，Q1-Q3批签发增长78%。
• 康华生物：人二倍体细胞狂苗批签发增长显著，市场潜力大。
• 长春高新：子公司百科生物鼻喷流感疫苗表现良好，水痘疫苗批签发增长35%。
• 康希诺生物：作为重点推荐公司，其疫苗产品表现强劲。

风险提示

• 行业存在黑天鹅事件风险；
• 新品种研发进展可能低于预期；
• 政策变化可能对行业产生影响；
• 企业经营质量管理风险。

行业前景

• 随着新冠疫情对公众健康意识的提升，流感疫苗、肺炎疫苗等重点疫苗品种的市场潜力显著增加。
• 国产疫苗在性价比和市场拓展方面具备优势，有望在细分市场占据更大份额。
• 行业整体处于上升阶段，优质企业将充分受益于行业增长。