20220620-兴证期货-PTA_MEG周度报告_原油高位承压_聚酯原料跟随成本波动_11页_967kb

兴证期货研发产品系列总结

核心内容

兴证期货近期对PTA与MEG两个化工产品进行了详细的市场分析，总结了当前的行情走势、成本变化、供需格局及库存情况，并给出了相应的策略建议和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA：PTA2209主力合约周度下跌 7.18%，高位回调。
• MEG：MEG2209主力合约周度下跌 2.3%，承压回调。
• 现货市场：PTA现货成交整体尚可，但库存去化放缓；MEG现货重心冲高回落，港口库存增加。

2. 成本及加工差

• 原油：高位承压回调，受美联储加息及OPEC需求预期下调影响。
• PX：高位回调，波动加剧，受上海石化火灾影响装置停车。
• PTA加工差：因PX价格回落有所修复，但随后因PX反弹有所回落。
• MEG利润：煤制乙二醇利润变化有限，煤价平稳，EG价格回落。

3. 供需面分析

3.1 PTA 供应端

• 装置负荷提升至 75.6%，环比上升2.2个百分点。
• 装置重启多于检修，加工差修复明显，装置检修意愿下降。
• 华东一套75万吨装置停车检修，预计7天附近。

3.2 MEG 供应端

• 国内装置负荷下降至 56.96%，煤制负荷回升至 49.02%。
• 上海石化EG装置负荷较低，对整体产量影响有限。
• 现在供应端变动有限，主要受需求端影响。

3.3 需求端

• 聚酯负荷环比回落2.5个百分点至 83%，主要因高库存、弱终端及安全检查。
• 聚酯现金流有所修复，但仍低迷。
• 长丝企业库存回升至28.2天，切片企业库存6.21天，聚酯库存仍处于高位。
• 江浙织机开工率下降至 59%，低于同期水平。

关键信息

1. 库存分析

1.1 PTA库存

• 社会库存小幅下降至 250.3万吨，降幅放缓。
• PTA库存去化力度受供需变化影响减弱。

1.2 MEG库存

• 华东港口库存增加至 116.55万吨，处于高位。
• MEG仓单高位运行，对盘面形成较大压制。

2. 策略建议

• PTA与MEG：整体建议以观望为主，需关注市场波动及宏观因素影响。

3. 风险提示

• 原油超预期波动：可能对PTA及MEG价格产生较大影响。
• 安全检查：近期浙江、福建等地的安全检查可能进一步影响聚酯负荷及市场情绪。

分析师信息

• 林玲：从业资格编号 F3067533，投资咨询编号 Z0014903
• 王其强：从业资格编号 F03087180，投资咨询编号 Z0016577，联系方式：电话 0591-38117680，邮箱 wangqq@xzfutures.com

图表说明

• 图表1 & 图表2：PTA及MEG主力合约与现货走势
• 图表3：原油及PX价格走势
• 图表4 & 图表5：PTA现货与盘面加工差
• 图表6：煤制乙二醇毛利
• 图表7：PTA装置周度负荷
• 图表8：MEG装置负荷
• 图表9 & 图表10：聚酯负荷及分类负荷
• 图表11：聚酯现金流
• 图表12 & 图表13：聚酯分类产销及库存天数
• 图表14：江浙织机开工率
• 图表15：华东坯布库存天数
• 图表16 & 图表17：PTA社会库存及仓单
• 图表18 & 图表19：MEG港口库存及仓单

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