20220321-兴证期货-PTA_MEG周度报告_去库及成本企稳_支撑PTA高位运行_12页_956kb

兴证期货PTA与MEG市场分析总结

核心内容

兴证期货研发中心对PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场进行了详细分析，重点围绕供需变化、成本波动、库存情况及未来走势等方面展开。报告指出，尽管PTA和MEG均面临一定的压力，但市场仍存在支撑因素，建议投资者以高位震荡思路应对。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA：主力合约PTA2205周内先抑后扬，跌幅0.63%；现货价格跟随成本端波动，持续去库对现货形成支撑。
• MEG：主力合约MEG2205周内下跌1.79%，整体偏弱震荡；现货价格震荡回落，但下半周有所反弹，港口库存小幅去化。

2. 成本及加工差

• 原油：上周先抑后扬，受俄乌局势及美国释放原油储备影响，波动剧烈。
• PX：价格与原油同步波动，单日跌幅达90美元/吨，后半周随原油反弹而回升。
• PTA加工差：有所修复，但处于低位，约300元/吨。
• MEG煤制利润：煤制利润有所回落，但成本优势仍强于油制装置。

3. 供需面分析

3.1 PTA供应端

• 装置负荷维持在73.7%，受部分装置检修影响。
• 华东一套250万吨装置开始检修，但逸盛新材料360万吨装置提负，仪征化纤35万吨装置重启，整体负荷仍偏低。

3.2 MEG供应端

• 国内乙二醇整体开工负荷提升至69.7%，煤制负荷提升至67.8%，较上周增加6.79个百分点。
• 油制装置因亏损严重部分停车，煤制装置成本优势明显，但国内供应压力仍较大。

3.3 需求端

• 聚酯负荷维持在94%，但产销偏弱，终端订单不佳，导致库存累积。
• 聚酯企业库存压力较大，长丝企业库存达28.2天，切片企业库存达6天。
• 江浙织机开工率小幅回落至70%，显示下游需求疲软。

4. 库存分析

4.1 PTA库存

• 社会库存下降8.1万吨至326.1万吨，延续去库趋势。
• 装置负荷下降与聚酯需求高位共同作用，支撑PTA去库，但后期去库速度可能放缓。

4.2 MEG库存

• 华东港口库存下降1.59万吨至93.07万吨，累库放缓，但库存仍处于高位。
• 港口库存压力较大，对MEG价格形成持续压制。

关键信息

• PTA：供需改善，库存去化，成本端支撑较强，但聚酯负荷存拐头忧虑。
• MEG：供应端煤制装置负荷提升，但库存仍高，需求疲软，价格承压。
• 风险提示：原油价格超预期波动可能对PTA和MEG市场造成较大影响。
• 策略建议：短期以高位震荡思路对待，关注成本变化与库存动向。

数据来源

• 行情数据：Wind，兴证期货研发部
• 库存数据：卓创资讯，CCF
• 加工差与利润数据：卓创资讯，兴证期货研发部

分析师信息

• 林玲：从业资格编号F3067533，投资咨询编号Z0014903
• 王其强：从业资格编号F03087180，投资咨询编号Z0016577
  联系电话：0591-38117680
  邮箱：wangqq@xzfutures.com

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，分析结论基于独立判断，仅供参考。
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