20230113-瑞达期货-纸浆市场周报_纸浆期货宽幅震荡_现货价格维持高位_21页_1mb

纸浆市场周报总结

核心内容概览

本周纸浆市场整体呈现宽幅震荡态势，现货价格维持高位。期现市场表现方面，纸浆期价偏弱震荡，基差走强，针叶浆价格小幅上涨，阔叶浆价格环比下跌。外盘价格回落，人民币汇率升值，内外盘价差扩大，纸浆仓单数量增加，多空持仓均减少，近远月合约价差扩大。产业链情况显示，全球木浆库存天数略有下降，欧洲港口库存环比上涨，国内纸浆进口量环比下滑但同比增加，港口库存小幅增加。需求端方面，白卡纸出厂价环比下跌，白板纸、铜版纸、新闻纸出厂价环比持平。

主要观点

1. 供应端分析

• 全球木浆库存：11月底全球生产商木浆库存天数为42天（标准计算方式），其中漂白硬木浆库存天数环比下降1天。
• 国内港口库存：11月国内三大主港纸浆库存环比小幅增加。
• 进口量：2022年12月中国纸浆进口量为236.2万吨，环比下降5.3%，但同比增加23.9%。

2. 期现市场表现

• 期价走势：本周纸浆期价偏弱震荡，SP2305合约上方关注6700附近压力，下方关注6300附近支撑。
• 基差变化：截至2023-01-12，纸浆基差报1038元/吨，环比上涨52.65%。
• 内外盘价差：内外盘价差扩大至1173.44元/吨，建议多05空09操作。
• 仓单数量：截至1月13日，纸浆仓单报232099张，仓单数量上涨。

3. 外盘动态

• 1月外盘针叶浆价格回落：智利Arauco公布的1月份报盘价格下跌，银星报盘价格为920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。
• MAPA项目推迟：智利Arauco的MAPA项目推迟至12月中旬开始运营，预计未来海外供应端将逐步宽松。

4. 需求端分析

• 白卡纸：本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比下跌。
• 白板纸：本周白板纸出厂价环比持平。
• 铜版纸：本周铜版纸出厂价环比持平。
• 新闻纸：本周新闻纸出厂价环比持平，但同比下降幅度较大。

关键信息汇总

供应端

• 12月纸浆进口量同比增加23.9%，但环比下降5.3%。
• 海外供应端修复预期增加，但短期进口仍偏紧。
• 智利Arauco MAPA项目推迟，可能影响供应节奏。

期现市场

• 纸浆期价偏弱震荡，基差走强。
• 针叶浆价格环比上涨0.6%，阔叶浆价格环比下跌1.2%。
• 人民币汇率升值，内外盘价差扩大。
• 仓单数量上涨，净多持仓减少。

需求端

• 白卡纸、白板纸、铜版纸、新闻纸出厂价均保持稳定或小幅下调。
• 白卡纸价格环比下降0.9%，同比下降17.4%。
• 白板纸价格环比持平，但同比下降13.6%。

策略建议

• SP2305合约建议关注6700附近的压力位和6300附近的支撑位，进行区间交易。
• 近远月合约价差扩大，建议多05空09操作。
• 鉴于海外供应逐步宽松及国内成本高位运行，需关注后续市场供需变化对价格的影响。

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