电子行业供应链梳理及趋势分析_电子行业梳理_4G的延续与5G的变革_25页_1mb

电子行业供应链梳理及趋势分析总结

核心内容

本报告分析了电子行业的供应链结构和未来趋势，指出未来十年将是4G消费体验升级与5G技术变革并行的时期。重点围绕“国产替代”和“5G带动需求扩散”两条主线，推荐具备长期竞争力的企业。报告认为，5G将带来无线通信技术、硬件升级、国产替代等多重机遇，同时全球消费电子市场正从4G向5G过渡，国内厂商在这一过程中将获得重要发展机会。

主要观点

1. 4G的延续：4G时代成功企业的发展逻辑依然有效，未来将围绕消费体验的进一步升级展开，如摄像头、OLED屏幕、无线充电、AR/VR等。
2. 5G的变革：5G技术将推动硬件升级，特别是在射频前端、高频高速PCB板、天线结构等方面。同时，由于贸易战影响，国产元器件的替代进程加快，核心零部件国产化将带来结构性机遇。
3. 国产替代机遇：华为作为5G产业的先锋，其全球供应链布局带动了国内企业的发展，尤其在中游和下游环节，国内企业具备较大增长潜力。
4. 重点推荐企业：包括飞荣达、深南电路、生益科技、联创电子、长盈精密、顺络电子、圣邦股份、汇顶科技等，这些企业在5G硬件升级、进口替代等方面具备优势。

关键信息

• 行业评级：给予电子行业“超配”评级，认为其未来增长潜力大。
• 5G建设时间表：预计2019年底至2020年初发放5G牌照，2020年实现商用，2022年渗透率有望达到60%。
• 5G技术特性：5G将使用更多频段，采用MIMO技术，提升传输速度和效率，带来新的应用场景如AR/VR、车联网等。
• 供应链结构：上游以美欧日为主，中游和下游则以国内及日韩台厂商为主，贸易战背景下，国产替代趋势明显。
• 华为供应链：华为是全球最大的芯片需求方之一，其供应链覆盖全球，国内供应商在多个环节获得发展机会。

重点公司推荐逻辑

1. 消费体验升级：推荐联创电子、蓝思科技、汇顶科技等公司，这些公司在摄像头、屏幕、无线充电等细分领域具备技术优势。
2. 5G硬件升级：推荐生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达、东山精密、顺络电子等公司，这些公司在射频前端、高频PCB、天线设计等领域具有竞争优势。
3. 进口替代叠加5G硬件升级：推荐圣邦股份、顺络电子、电连技术等公司，这些公司正在加速国产替代进程，同时受益于5G带来的硬件需求增长。

风险提示

• 5G建设进展不达预期：可能影响相关产业链的发展速度。
• 全球贸易战等不确定因素：可能对供应链和企业运营造成影响。

投资摘要

电子行业的投资主线将继续围绕国产替代和5G带动的需求扩散展开。2019年以来，5G投资开始发力，国产替代需求崛起，推动产业链公司业绩快速增长。在进口替代背景下，上游核心材料、半导体零部件等技术壁垒较高的环节空间最大。5G时代，对于高频数据和高速数据的处理将成为必要最核心需求，信号处理链将是产业发展主线。

图表与数据

• 图1：全球主要消费电子终端产值情况，显示智能手机为最大市场。
• 图2：2009-2013年全球手机及智能手机销量增长，表明4G时代智能手机市场井喷。
• 图3：2010-2013年智能手机厂商市场份额变化，显示苹果、三星、国产品牌崛起。
• 图4：苹果等品牌引领消费电子市场创新。
• 图5：过去十年全球及国内智能手机出货量情况，显示市场增长趋势。
• 图6：电阻屏向电容屏的转变，显示消费电子交互方式的升级。
• 图7：iPhone内部零组件变化，显示技术创新。
• 图8：2.0阶段，手机终端需求增速趋缓，显示市场进入成熟期。
• 图9：iPhoneX前置传感器，显示3D人脸识别技术的普及。
• 图10：华为2018年营收结构，显示其在消费者业务上的增长。
• 图11：华为2018年营收按地区分布，显示其全球布局。
• 图12：各大厂商推出双摄手机，显示光学技术升级趋势。
• 图13：5G终端天线需与金属保持1.5mm空间，显示天线设计变化。
• 图14：5G时代玻璃后盖将替代金属后盖，显示外观设计趋势。
• 图15：双面玻璃手机出货量预测，显示市场增长潜力。
• 图16：OLED柔性屏幕提升全面屏体验，推动AR/VR发展。
• 图17：2016-2023年主流手机屏幕技术预测，显示OLED成为主流。
• 图18：美国手机使用时长增加，显示无线充电需求增长。
• 图19：无线充电市场快速增长，预计2020年市场规模达到99亿元。
• 图20：5G推动VR市场爆发增长，预计2021年中国将成为全球最大VR市场。
• 图21：5G推动移动VR占比增大，显示技术应用趋势。
• 图22：5G渗透率预测，显示市场发展预期。
• 图23：5G无线技术路线及场景，显示技术应用方向。
• 图24：各国5G商用时间表，显示全球布局趋势。
• 图25：不同通信技术所需天线长度，显示天线设计变化。
• 图26：5G三大应用场景，显示技术发展方向。
• 图27：4G时代手机天线的4*4天线阵列，显示天线结构变化。
• 图28：5G时代天线价值提升，显示硬件升级趋势。
• 图29：射频前端成本随LTE网络提升，显示技术需求变化。
• 图30：射频前端、滤波器等组件快速成长，显示市场增长。
• 图31：5G时代无线通信频段数量增多，显示技术升级。
• 图32：射频元件市场快速增长，显示行业潜力。
• 图33：华为半导体芯片采购金额及同比，显示采购趋势。
• 图34：美国前20大半导体公司来自华为的营收，显示供应链依赖度。
• 图35：美国前20大半导体公司来自华为的营收占比，显示供应链集中度。

行业投资建议

• 推荐逻辑：重点关注具备消费体验升级、5G硬件升级、进口替代能力的公司。
• 重点推荐：飞荣达、深南电路、生益科技、联创电子、长盈精密、顺络电子、圣邦股份、汇顶科技等。
• 投资评级：多数推荐公司为“买入”评级，预计未来6个月内股价表现优于市场指数。

未来展望

随着5G商用的推进，电子行业将迎来新一轮增长。5G技术将带来更高速率、更低时延、更广覆盖，推动AR/VR、车联网等新兴应用的发展。同时，贸易战背景下，国产替代趋势明显，国内企业在供应链上将获得更多机会，推动整个电子行业的转型升级。