电子行业：5G带动需求增长，半导体产业研发加速东北证券-11页_770kb

5G带动需求增长，半导体产业研发加速总结

核心内容

本报告分析了电子行业近期的市场表现、行业动态、重要公告及投资建议，重点指出5G技术对半导体产业及消费电子领域的影响，并推荐关注多个细分领域的龙头公司。

市场表现

• 上周沪深300指数跌幅为 -2.41%，而电子行业（申万）涨幅为 0.07%。
• 半导体板块涨幅显著，为 3.97%，光学光电子为 0.51%，其他电子板块跌幅为 -3.10%，电子制造为 -1.28%。
• 涨幅后五位的行业为：家用电器（-5.54%）、休闲服务、农林牧渔、采掘、商业贸易。

行业重要新闻

• 苹果发布新品：16英寸MacBook Pro正式发布，iPhone SE2将推升苹果明年Q1营收。
• 荣耀V30搭载CameraMatrix技术：或将首发该技术。
• 无线耳机市场：小米在第3季全球无线耳机市场中排名第二，超越三星。
• 芯片发布：
  • 联发科发布MT6855芯片，基于7纳米工艺，集成5G基带，将于2020年第一季度供货。
  • 联发科推出7纳米远程SerDes IP，2020年下半年上市。
  • 寒武纪发布首款面向边缘智能计算的AI芯片。
  • 炬芯推出基于CEVADSP的轻/重双核异架构芯片。
• DRAM产能提升：合肥长鑫19nm DRAM内存芯片产能增加。
• 收购动态：台湾被动元件大厂国巨以500亿台币收购美商Kemet，交易预计2020年下半年完成。
• 5G进展：中国移动计划2020年底推出低于1500元的5G手机，规模超1.5亿部；与中国移动、华为合作在山东矿业公司部署5G基站。

投资建议

• 5G设备多元化趋势和市场情绪高涨将推动对5G基带芯片和射频模组的需求增长，进而拉动构装材料领域的发展。
• 柔性屏爆发将使5G及柔性屏上游产业链受益。
• 建议关注以下低估值细分龙头公司：

光学

• 舜宇光学科技
• 水晶光电
• 联创电子

半导体

• 韦尔股份
• 闻泰科技
• 圣邦股份
• 兆易创新
• 长电科技
• 汇顶科技

消费电子

• 立讯精密
• 歌尔股份
• 环旭电子

PCB

• 深南电路
• 沪电股份
• 鹏鼎控股

被动元器件

• 顺络电子
• 洁美科技
• 三环集团

风险提示

• 5G进展不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 消费电子产品景气度下滑
• 国产替代进程不及预期

行业数据

• 成分股数量：318只
• 总市值：44782亿元
• 流通市值：29244亿元
• 市盈率（TTM）：43.14倍
• 市净率：3.01倍
• 成分股总营收：22365亿元
• 成分股总净利润：678亿元
• 成分股资产负债率：55.90%

重点公司财务数据（部分）

周涨跌幅排名

涨幅前五名

• 漫步者：19.84%
• 精研科技：16.94%
• 三安光电：15.45%
• 韦尔股份：14.53%
• 北京君正：13.17%

跌幅前五名

• 英唐智控：-14.70%
• 易德龙：-13.15%
• 海洋王：-13.14%
• 智动力：-12.77%
• 苏大维格：-11.02%

估值对比

• 电子行业市盈率（TTM）：38.92倍
• 半导体市盈率：98.29倍
• 其他电子市盈率：37.55倍
• 电子元件市盈率：37.69倍
• 光学光电子市盈率：33.10倍
• 电子制造市盈率：36.76倍

行业动态与技术发展

• 苹果正在研发AR及VR设备，计划在2021或2022年推出整合VR及AR的头戴式设备，2023年推出轻型AR眼镜。
• 5G基站部署和市场扩展持续推进，中国移动与华为合作在山东矿业公司成功部署5G基站。
• 5G手机价格下探，预计2020年底低于1500元，市场规模将超1.5亿部。
• 半导体行业技术更新频繁，联发科、寒武纪、炬芯等企业纷纷发布新技术和产品。

结论

5G技术的持续发展推动了半导体行业的需求增长，带动了相关产业链的发展。同时，消费电子市场也在新产品发布和市场扩张中展现出活力。在这一背景下，投资建议聚焦于光学、半导体、消费电子、PCB及被动元器件等领域的低估值龙头公司，认为这些公司将受益于5G及柔性屏技术的爆发。然而，投资者需警惕5G进展不及预期、贸易摩擦加剧等潜在风险。