20240113-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_存单供给放量_保险配债大增_11页_892kb

报告总结

资金面分析

流动性分层缓解，R007利率为216%（前值218%），DR007利率为184%（前值178%），票据利率继续上升。银行间质押式回购交易量先升后降，杠杆率回落至10885%。央行净回笼资金，逆回购操作净回笼1890亿元，政府债券净发行规模低。

同业存单市场

存单供给大幅放量，本周发行8889亿元，净融资6454亿元。期限利差走阔，AAA级3M、6M利率下降，1Y利率上升。大行净融出规模回落，曲线调整显著。

机构行为

主要机构行为：保险公司、农商行净买入存单和利率债；基金减持利率债增持信用债；理财产品减持二永债增持存单。分券种显示，大行和农商行增持存单，基金和理财调整信用债，保险提升利率债配置。加权期限显示机构偏好变化。

风险提示

潜在风险包括赎回超预期、资金面收紧和统计偏差。