20230524-东方财富证券-中兵红箭-000519.SZ-2022年报点评_聚焦特种装备和超硬材料核心业务_盈利持续改善_4页_369kb

中兵红箭（000519）2022年报点评总结

核心业务聚焦

中兵红箭重点发展特种装备和超硬材料业务，通过“5+3+N”战略推进军民融合。2022年，特种装备和超硬材料业务收入大幅波动，但净利润同比增长6876%，显示业务韧性。

财务表现分析

2022年受多重因素影响，营业收入下降10.65%至671.4亿元，但归母净利润高速增长6876%至819亿元；毛利率提升8.14个百分点至28.88%，费用率上升，研发费用率增至57.9%，净利率达12.2%。盈利持续改善。

市场前景与增长计划

公司计划2023年收入目标为566.9亿元，超硬材料国内市场占有率保持45%，特种爆破车市场占有率超50%。聚焦优势领域，预期市场竞争力和市占率提升。

投资建议

首次给予“增持”评级，预计2023-2025年营业收入和净利润稳步增长，EPS从0.59元增至0.70元，PE估值在3209-2697区间。

风险提示

潜在风险包括国防预算增速不及预期，以及培育钻石行业竞争加剧可能影响业务表现。