20220621-大越期货-聚烯烃早报_17页_690kb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概览
本报告分析了LLDPE与PP期货市场的近期走势及影响因素，结合宏观经济、原油价格、供需关系、库存变化、基差和主力持仓等多方面信息，综合判断聚烯烃品种的短期走势。
LLDPE分析
基本面分析
- 宏观环境：国内5月制造业PMI回升至49.6%，生产与新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，但整体仍低于临界点。
- 成本端：外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本支撑较强。
- 供需情况：国内PE开工率中性，外盘现货略有回落；PE农膜处于淡季，其余下游需求平稳。
- 价格表现：LLDPE交割品现货价8875（-75），乙烯CFR东北亚价格991（-20），基本面整体中性。
技术面分析
- 基差：LLDPE主力合约2209基差283，升贴水比例3.3%，偏多。
- 库存：两油库存83万吨（+4.5），中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
操作建议
- 预期走势：受宏观与原油影响，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内8500-8700震荡操作。
主要逻辑
- 成本支撑较强，但需求偏弱。
主要风险点
- 原油价格大幅波动
- 疫情反复影响需求
PP分析
基本面分析
- 宏观环境：与LLDPE类似，国内5月制造业PMI回升至49.6%，但整体仍偏弱。
- 成本端：外盘原油震荡，油制利润差，成本支撑强。
- 供需情况：国内PP开工率中性，外盘现货强势；PP整体供应预计较上周减少，但BOPP膜需求弱势下行，其余下游需求一般。
- 价格表现：PP交割品现货价8520（-30），丙烯CFR中国价格1031（+0），基本面整体中性。
技术面分析
- 基差：PP主力合约2205基差7，升贴水比例0.1%，中性。
- 库存：两油库存83万吨（+4.5），中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
操作建议
- 预期走势：受宏观与原油影响，预计PP今日走势震荡，PP2209日内8400-8650震荡操作。
主要逻辑
- 成本支撑较强，但需求偏弱。
主要风险点
- 原油价格大幅波动
- 疫情反复影响需求
关键数据一览
| 类别 | LLDPE | PP |
|---|---|---|
| 现货价格 | 8875（-75） | 8520（-30） |
| 乙烯CFR | 991（-20） | 1031（+0） |
| 丙烯CFR | - | 1031（+0） |
| 基差 | 283（+31） | 7（+8） |
| 两油库存 | 83万吨（+4.5） | 83万吨（+4.5） |
| 民营石化库存 | 28.2万吨（0） | 28.2万吨（0） |
| 交割品价格 | 8875（-75） | 8520（-30） |
| 期货价格 | 8592（-106） | 8513（-38） |
| 交割品利润 | -766（-133） | -1209（-66） |
总体结论
LLDPE与PP均受到成本支撑，但需求端表现偏弱，导致基本面整体中性。技术面上，两者均处于偏空状态，主力持仓净空且减空，表明市场情绪偏谨慎。操作建议以震荡为主，关注原油及宏观经济动向，防范价格波动风险。
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