20240223-大越期货-聚烯烃早报_18页_690kb

聚烯烃早报分析总结

聚烯烃盘面总结

整体趋势
今日聚烯烃主力合约震荡运行，市场基本面整体中性，预计今日走势震荡。

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LLDPE品种分析总结

基本面利多

1. 成本支撑——成本端油制生产利润维持低位，原油有支撑；
2. 基差偏中性——基差17，升水量0.2%，中性；
3. 库存偏空——综合库存687万吨，中性累库；
4. 主力持仓偏多——净多头寸减少，建议观望。

基本面利空

1. 需求缓慢——下游复工有限，节后需求恢复较慢；
2. 盘面偏空——收盘价位于20日均线之下；
3. 主要逻辑：成本支撑强但需求偏弱；
4. 主要风险：原油大幅波动。

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PP品种分析总结

基本面利多

1. 成本支撑——成本端油制利润低位，支撑价格；
2. 基差偏多——基差50，升水量0.7%，偏多；
3. 库存偏多——综合库存434万吨，累库减少；
4. 主力持仓偏多——净多头寸减少，建议观望。

基本面利空

1. 需求缓慢——下游需求恢复缓慢；
2. 盘面偏空——收盘价位于20日均线之下；
3. 主要逻辑：成本支撑强，但需求偏弱；
4. 主要风险：原油大幅波动。

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供需平衡简析

短期供需中性，但长期来看，LLDPE产能将在2024年增至3485万吨，PP产能将在2024年增至4393万吨，产能扩张要关注库存及需求变化。

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投资建议总结

1. 聚烯烃整体中性，建议密切关注成本端原油波动；
2. 短期关注下游需求恢复情况；
3. 基差与库存是关键变量，若下游需求改善或基差倒挂，价格可能偏强运行。