20220715-大越期货-聚烯烃早报_17页_690kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了LLDPE和PP两大聚烯烃品种的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，聚烯烃市场受成本支撑和需求偏弱的双重影响，走势以震荡为主。

---

LLDPE 分析

基本面分析

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上，显示经济有所复苏。
• 原油走势：夜间震荡，对成本端支撑较强。
• 油制利润：年初以来持续走低，成本支撑显著。
• 供应情况：本周开工率略降，集中停车检修较多，7月榆林、大庆、延长、齐鲁等地区有停车或临检计划。
• 需求情况：下游需求偏弱，尤其PE农膜进入淡季，采购量减少。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为8125元/吨，进口美金价格为1105美元/吨，进口折盘价为9095元/吨。
• 乙烯价格：CFR东北亚价格为891美元/吨，与现货价存在一定价差。

基差与盘面

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为203元/吨，升贴水比例为2.6%，偏多。
• 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

库存与持仓

• 库存：两油库存为76万吨，环比增加0.5万吨，中性。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多。

市场预期

• 受宏观及原油走势影响，国内需求偏弱，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内操作区间为7750-7950元/吨。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险：原油大幅波动、疫情反复。

---

PP 分析

基本面分析

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上。
• 原油走势：夜间震荡，成本端支撑较强。
• 油制利润：年初以来持续走低，成本支撑显著。
• 供应情况：本周开工率略降，集中停车检修较多，部分装置跨月检修，天津渤化已投产，整体供应预计较上周增加。
• 需求情况：下游需求偏弱，BOPP膜弱势下行，其余需求一般。
• 现货价格：PP交割品现货价为8120元/吨，进口美金价格为1090美元/吨，进口折盘价为8974元/吨。
• 丙烯价格：CFR中国价格为931美元/吨，与现货价存在价差。

基差与盘面

• 基差：PP主力合约2205基差为150元/吨，升贴水比例为1.9%，偏多。
• 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

库存与持仓

• 库存：两油库存为76万吨，环比增加0.5万吨，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多。

市场预期

• 受宏观及原油走势影响，国内需求偏弱，预计PP今日走势震荡，PP2209日内操作区间为7750-8000元/吨。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险：原油大幅波动、疫情反复。

---

期货与现货对比

类别	项目	LLDPE（2209）	PP（2209）
现货价格	交割品	8125	8120
现货价格	进口美金	1105	1090
现货价格	进口折盘	9095	8974
期货价格	主力合约价格	7922	7970
期货价格	基差	203	150
期货价格	基差比例	2.6%	1.9%
期货价格	20日均线走势	向下	向下
期货价格	收盘价位置	20日线下	20日线下
主力持仓	净多/减多	偏多	偏多
库存	两油库存	76万吨	76万吨
库存	变化	+0.5万吨	+0.5万吨
民营石化库存	变化	25.88万吨	25.88万吨
期现利润	进口利润	-1173元/吨	-1004元/吨

---

风险提示

• 主要风险：原油价格大幅波动、疫情反复。
• 宏观因素：美联储加息对市场情绪的影响。
• 需求端：PE农膜淡季采购量减少，BOPP膜弱势下行，整体需求偏弱。

---

结论

LLDPE和PP均面临成本支撑强与需求偏弱的矛盾局面。基差偏多，但盘面偏空，主力合约持仓净多，市场整体预期以震荡为主。建议投资者关注原油走势及需求变化，控制仓位，谨慎操作。