20181120-中原证券-晨会聚焦_12页_965kb

晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告由中原证券分析师团队于2018年11月20日发布，涵盖多个行业及市场的分析与投资建议，涉及宏观经济、金融市场、行业策略及重点数据更新等方面。报告重点分析了A股市场走势、大宗商品行情、行业投资机会及政策动向，并提供了一些具体的投资建议。

---

主要观点与关键信息

A股市场走势

• 市场风格转变：近期题材股炒作退潮，主流板块如券商、保险、银行、房地产等开始走强，市场风格向价值股倾斜。
• 市场反弹：上证综指站上2700点，市场整体呈现“先抑后扬”的趋势，短期热度仍存。
• 融资融券：两融资金连续两周净流入，市场流动性有所修复，建议关注前期下跌股票的修复机会。
• 政策影响：监管层政策支持推动市场反弹，市场情绪有所改善，但需警惕系统性风险。

大宗商品行情

• 美元指数：下跌0.26%，显示美元走弱趋势。
• 黄金：微涨0.07%，受避险情绪支撑。
• 原油：上涨0.83%，市场对能源需求预期上升。
• 金属类：LME铜上涨0.81%，铝下跌0.44%。
• 农产品：CBOT大豆微涨0.62%，玉米下跌1.0%，小麦微涨0.2%。
• 航运指数：BDI上涨1.08%，显示航运市场回暖。

财经要闻

1. 混合所有制经济：国资委强调积极发展混合所有制经济，推动国企改革。
2. 支持民营经济：银保监会将出台支持民营经济的指导意见，对各类企业一视同仁。
3. ETF流动性改革：交易所拟修改做市商分层机制及做市量化指标，以提升ETF流动性。
4. 经济形势判断：70.7%的企业认为当前经济形势“正常”，26.7%认为“偏冷”。

---

行业策略分析

银行行业

• 核心变量变化：金融监管影响减弱，货币政策影响持续，基本面影响增强。
• 投资机会：分为两类：一类是获取行业稳增长的绝对收益机会，另一类是获取个股基本面差异的相对收益机会。
• 推荐标的：
  • 股份行：光大银行、中信银行
  • 大行：建设银行、农业银行、招商银行
  • 城商行：上海银行、宁波银行
• 风险提示：宏观经济持续下滑、资产质量恶化。

基础化工行业

• 周期股机会：看好磷化工、制冷剂等供给端去产能、需求稳定的子行业。
• 成长股机会：关注电子化学品行业，受益于政策支持及进口替代空间。
• 风险提示：宏观经济下滑、政策力度不及预期、环保政策执行不足。

环保及公用事业行业

• 行业复苏：政策支持力度不减，融资环境边际改善，股票质押问题缓解。
• 投资主线：
  • 环境监测设备类公司
  • 垃圾焚烧与危废处理公司
  • 环境工程类公司（如城市黑臭水体治理、园林绿化）
• 重点标的：聚光科技、先河环保、伟明环保、瀚蓝环境、东江环保、兴蓉环境、碧水源、博世科。
• 风险提示：环保投入增加、项目建设进度不及预期、行业竞争加剧、政策执行力度不足。

锂电行业

• 行业景气度：新能源汽车行业持续景气，预计19年销量仍高增长。
• 政策关注点：补贴政策退坡幅度是重要关注点。
• 细分领域：关注锂电关键材料及细分龙头，如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦等。
• 风险提示：政策执行力度不足、原材料价格波动、销量不及预期、行业竞争加剧。

白酒行业

• 销售增长：前三季度白酒行业收入增长25%，但销量增长有限，主要由提价推动。
• 现金流压力：销售商品收到现金增速低于收入增速，现金流承压。
• 投资机会：随着增长趋于稳健，白酒板块估值优势显现，建议关注一线和二线名酒。
• 风险提示：市场系统性风险、负面预期超预期、安全事件。

---

重点数据更新

限售股解禁明细

• 多家公司将于2018年11月21日至26日期间解禁，涉及股票包括：东软集团、中新赛克、宏达电子、佛燃股份等。
• 解禁比例不一，部分公司解禁比例较高，如佛燃股份（38.67%）。

沪深港通活跃个股

• A股活跃个股：中信证券、中国平安、张江高科、贵州茅台等，成交金额及涨跌幅表现各异。
• 港股通活跃个股：如中兴通讯、东方财富等，同样呈现活跃态势。

新股申购信息

• 宇晶股份（002943）：发行价17.61元，申购上限1.00万股。
• 隆利科技（300752）：发行价20.87元，申购上限1.80万股。
• 新农股份（002942）：发行价14.33元，申购上限1.20万股。
• 紫金银行（780860）：发行价未公布，申购上限10.90万股。

---

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

---

风险提示

• 政策风险：如混改、环保、新能源补贴等政策执行力度不足。
• 市场风险：如系统性风险、市场情绪波动、流动性变化。
• 行业风险：如行业竞争加剧、原材料价格波动、产能过剩。
• 企业风险：如现金流压力、资产质量恶化、政策不确定性。

---

总结

本报告整体呈现A股市场风格转变、流动性修复、政策支持的背景，重点分析了银行、基础化工、环保、锂电、白酒等行业投资机会，同时提供了限售股解禁、沪深港通活跃个股、新股申购等重要数据更新。分析师建议投资者关注政策导向、市场风格变化及行业细分龙头，同时提示市场及政策风险，强调理性投资与风险控制。