医药行业专题报告2020年1_8月疫苗批签发：流感疫苗继续攀升，国产创新疫苗持续放量-20200908-渤海证券-27页_1mb

2020年1-8月疫苗批签发分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年1-8月中国疫苗批签发情况，重点围绕各类疫苗的批签发数据、市场趋势及重点企业表现展开。整体来看，尽管8月份疫苗批签发量同比下降19.15%，但1-8月批签发总量同比增长13.61%，显示出疫苗行业整体复苏趋势。同时，国产创新疫苗在批签发量上表现突出，为行业带来新的增长动力。

主要观点

1. 行业复苏：2018年“长生生物事件”后，疫苗行业经历了短暂的低迷，但自2019年Q3开始恢复性增长，2020年1-8月批签发量同比增长13.61%，显示行业正在逐步恢复活力。
2. 新型疫苗快速放量：随着公众预防意识提升和学术推广深入，新型疫苗如13价肺炎球菌结合疫苗、HPV疫苗、五联苗和四联苗等在批签发量上显著增长，显示出市场对高端疫苗的接受度提高。
3. 重点疫苗表现：
   • HPV疫苗：2020年1-8月批签发量同比增长50.44%，其中HPV9疫苗批签发量占总量36.51%，成为市场主流。
   • 肺炎疫苗：13价肺炎疫苗批签发量同比增长96.66%，显示其市场潜力巨大；PPV23疫苗同比增长43.57%，同样表现强劲。
   • 轮状病毒疫苗：1-8月批签发量同比增长40.91%，其中五价疫苗表现优于单价疫苗。
   • 狂犬疫苗：1-8月批签发量同比增长35.28%，显示其市场需求稳定。
   • 脊髓灰质炎疫苗：1-8月批签发量同比增长59.83%，尤其是Sabin株疫苗批签发量增长显著。
   • 乙肝疫苗：1-8月批签发量同比下降20.98%，主要受厂区搬迁影响，但国产疫苗市场仍具潜力。
   • 水痘疫苗：1-8月批签发量同比增长44.90%，市场逐步恢复。

关键信息汇总

1. 8月份批签发情况

• 总批签发量：4959.92万剂，同比下降19.15%，环比下降10.54%。
• 一类苗：2420.11万剂，占比48.80%，较7月份下降7.50个百分点。
• 二类苗：2539.81万剂，占比51.20%，较7月份上升7.50个百分点。
• 主要疫苗：
  • 三价流感裂解疫苗：624.86万剂
  • 狂犬疫苗：522.06万剂
  • 脊髓灰质炎疫苗：500.55万剂

2. 1-8月批签发情况

• 总批签发量：3.84亿剂，同比增长13.61%。
• 主要疫苗：
  • HPV疫苗：791.74万剂，同比增长50.44%。
  • PCV13疫苗：566.67万剂，同比增长96.66%。
  • PPV23疫苗：788.68万剂，同比增长43.57%。
  • 轮状病毒疫苗：559.42万剂，同比增长40.91%。
  • 狂犬疫苗：4851.62万剂，同比增长35.28%。
  • 脊髓灰质炎疫苗：4274.41万剂，同比增长59.83%。
  • 水痘疫苗：1631.53万剂，同比增长44.90%。
  • 乙肝疫苗：3527.81万剂，同比下降20.98%。

3. 重点公司表现

• 沃森生物：
  • 8月批签发量：473.16万剂，同比增长66.70%。
  • 1-8月批签发量：3129.74万剂，同比增长25.63%。
  • 13价肺炎疫苗批签发量占总量45.13%，显示其在市场中的重要地位。
• 智飞生物：
  • 8月批签发量：268.95万剂，同比增长102.68%。
  • 1-8月批签发量：1630.66万剂，同比增长15.10%。
  • HPV疫苗批签发量占总量40.20%，显示其在HPV疫苗领域的优势。
• 康泰生物：
  • 8月批签发量：76.04万剂，同比下降14.81%。
  • 1-8月批签发量：725.27万剂，同比下降73.86%。
  • 四联苗批签发量占总量367.49万剂，同比增长78.50%，显示其市场竞争力。

投资建议

• 推荐公司：智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、沃森生物（300142）。
• 理由：
  • 国产创新疫苗在批签发量和市场表现上表现突出，显示出产品力和营销力的优势。
  • 公众对疾病预防的认知提升，推动了二类苗的市场接受度。
  • 新上市的大品种疫苗有望实现快速放量，提升业绩和估值。

风险提示

• 疫苗安全性事件：疫苗安全问题可能影响市场信心。
• 疫苗研发失败：研发风险可能导致产品上市受阻。
• 疫情发展超预期：疫情可能对疫苗接种产生不确定性影响。

总结

2020年1-8月疫苗行业整体呈现复苏趋势，尽管8月因季节因素导致批签发量下降，但全年仍实现13.61%的同比增长。重点疫苗如HPV、13价肺炎球菌结合疫苗、五联苗等在批签发量上表现强劲，显示出市场对高端疫苗的需求增加。重点公司沃森生物、智飞生物和康泰生物在批签发量和市场表现上均表现优异，具有较强的研发能力和市场竞争力。建议关注这些疫苗企业龙头，同时需注意疫苗安全性、研发失败和疫情发展等潜在风险。