电气设备行业深度研究报告：能源革命系列研究（八），美国新能源汽车专题Ⅰ，东风将至，聚势待发-20220121-华创证券-43页_3mb

美国新能源汽车市场深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了美国新能源汽车市场的发展现状、驱动因素及未来增长预期。预计2022年美国新能源汽车销量将实现翻番，达到130-140万辆。美国市场目前仍处于渗透率洼地，但随着政策支持、车型供给增加、产业配套完善及车企转型加速，有望进入高增长阶段。

主要观点

• 市场现状：美国新能源汽车市场作为全球第三大市场，2021年渗透率仅为4.2%，远低于中国（15.5%）和欧洲（21%）。我们认为其仍处于渗透率加速上升的阶段，具备较大的增长空间。
• 驱动因素：包括车型供给增加、政策加码、车企转型及产业配套改善。
  • 车型供给：2019年在售电车车型为49款，预计2022年将突破100款，特别是纯电皮卡市场填补空白，如F150-Lighting、R1T、Cybertruck等。
  • 政策加码：拜登政府推动的3B法案将单车补贴上限提升至12500美元，并取消20万辆的销量限制，特斯拉、通用等重回补贴名单，政策落地或将引爆市场。
  • 车企转型：通用、福特、大众、丰田、戴姆勒等均制定了电动化战略，预计2025年将推出30款以上纯电动车型，加速市场渗透。
  • 产业配套：日韩锂电企业与美国本土OEM合作，布局动力电池产能，为市场高增长奠定基础。

关键信息

预计销量增长

• 2021年美国新能源汽车销量为65.2万辆，同比增长101%。
• 预计2022年销量将达130-140万辆，实现翻番。

市场结构

• 电动汽车（EV）占主导，2021年销量占比达74%。
• 皮卡和SUV是美国市场的主要车型，占比约72.8%，且电动化趋势明显。

政策支持

• 3B法案：预计提高单车补贴至12500美元，取消销量限制，推动市场增长。
• ZEV积分政策：加州首创，已有12个州采用，推动电动车渗透率提升。
• CAFE与GHG政策：设定严格的油耗和碳排放标准，促进车企电动化转型。

企业战略

• 特斯拉：2030年计划销售2000万辆电动车，推出Cybertruck、Semi等新车型。
• 通用：2025年推出30款纯电动车型，目标2030年停止销售燃油车。
• 福特：2030年40%-50%销量为电动车，推出F-150 Lightning等车型。
• 大众：2030年电动化车型销售占比超40%，推出ID.4、ID.8等车型。
• 丰田：2030年计划在美国销售约800万辆电动车，加速电动化布局。

投资建议

1. 关注深入日韩动力电池供应链的锂电材料企业：如中伟股份、华友钴业、恩捷股份、星源材质、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利等。
2. 受益于4680大圆柱及电池技术迭代升级的技术驱动型企业：如宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、天奈科技、科达利等。

风险提示

• 拜登刺激政策延期或无法通过。
• 全球新能源汽车需求不及预期。
• 美国新能源汽车产业发展不及预期。

报告亮点

• 通过分析美国新能源汽车市场的发展历程，判断其处于渗透率加速上升阶段。
• 从政策、车型、产业配套等多角度探讨美国市场增长动因。
• 预测2022年销量增长趋势，为投资者提供参考。

投资逻辑

• 车型供给：丰富的产品矩阵和新车型的推出，推动市场需求增长。
• 政策加码：3B法案提升补贴力度，推动市场加速渗透。
• 车企转型：各大车企加速电动化转型，增强市场竞争力。
• 产业配套：日韩锂电企业与美国本土OEM合作，布局动力电池产能。

市场展望

• 美国新能源汽车市场具备持续高速增长的基础，有望复刻中国与欧洲市场的发展路径。
• 2022年为美国电车市场车型周期大年，预计销量将显著增长。

总结

美国新能源汽车市场正处于加速渗透阶段，受益于政策支持、车型供给增加及产业配套完善，预计2022年销量将实现翻番。特斯拉、通用、福特、大众、丰田等主要车企正积极布局电动化战略，推动市场增长。投资者应关注受益于政策和产业发展的锂电材料及技术驱动型企业。