20191118-万联证券-计算机行业周观点：金融科技利好频出，云计算有望回暖_10页_1mb

金融科技利好频出，云计算有望回暖

行业核心观点

上周，央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告，强调扩大金融业对外开放，放宽银行、证券、保险业的市场准入，金融科技领域利好频现。腾讯和阿里相继公布云计算营收数据，腾讯云2019年第三季度同比增长80%，国内云计算巨头资本开支回暖，有望带动云计算产业链景气度提升。尽管当前云计算子行业仍处于业绩相对低点，但资本开支回升可能加速拐点确立。

从估值角度看，申万计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至55.22倍，回归至2008年至2018年十年均值水平。市场整体回调为优质个股带来布局机会，建议投资者关注受政策、事件及行业景气度驱动的细分领域龙头公司。

投资要点

• 云计算回暖：腾讯云2019年第三季度收入同比增长80%，成为公有云市场增长最快的厂商之一。其产品结构更加多元化，技术体系正在加速构建。
• 区块链应用拓展：区块链技术首次全面应用于天猫双11，用于商品版权保护和供应链金融，为电商平台的技术竞争注入新动力。
• 政策利好：金融开放与创新加快，再融资政策松绑释放利好，建议关注并购和再融资动作较少的细分领域龙头公司。
• 《密码法》落地：为区块链和国密技术带来发展机遇，建议关注相关底层技术和产业应用。
• “等保2.0”实施：12月1日正式实施，将带动网络安全需求提升，相关企业有望受益。
• 行业景气度：贸易博弈常态化背景下，自主可控与信息安全板块持续受益。

行业周行情回顾

• 整体表现：上周沪深300指数下跌2.41%，申万计算机行业也下跌2.41%，与指数持平，排名全市场第五位。
• 子行业表现：
  • 计算机设备行业下跌1.82%
  • 计算机应用行业下跌2.56%
• 成交额：上周申万计算机行业成交额为2035.36亿元，日均交易额下降18.49%，连续两周下降。
• 个股表现：
  • 仅20%个股上涨，42只个股上涨，168只个股下跌。
  • 周涨幅前五公司：左江科技、东方通、东华软件、任子行、唐源电气。
  • 周跌幅前五公司：聚龙股份、海联金汇、雄帝科技、天泽信息、顺利办。

公司动态与公告

• 政府补助：多家公司收到政府补助，如和仁科技、汇金科技、飞天诚信等。
• 减持计划：部分股东计划减持股份，包括天泽信息、蓝盾股份、神思电子、常山北明、泛微网络、任子行、诚迈科技等。

投资建议

• 金融科技：建议持续关注金融科技领域龙头公司，受益于金融开放和创新政策。
• 云计算：关注资本开支回暖带来的行业景气提升，尤其是腾讯云等厂商的快速成长。
• 区块链与国密：随着《密码法》落地，区块链迎来利好机遇，建议关注相关底层技术与产业应用。
• 网络安全：随着“等保2.0”实施，网络安全需求有望持续提升。
• 自主可控：在中美贸易摩擦背景下，自主可控与信息安全板块持续受益。

风险提示

• 技术推进不达预期：技术发展进度低于预期可能影响产品商业化和公司盈利。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化领域，财政紧张可能影响IT采购进度。

重点上市公司估值一览

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

重要提示

• 投资建议基于行业分析与政策导向，需结合个人投资策略与市场情况。
• 本报告为相对评级，不代表绝对投资建议，投资者应全面阅读以获取完整信息。