20180711-上海证券-2018年6月挖掘机销量动态点评_2018年6月份挖掘机销量创历史新高_国产优势企业继续高增长_2页_374kb

2018年6月挖掘机销量分析总结

核心内容

2018年6月，中国工程机械行业挖掘机销量达到历史新高，共销售14188台，同比增长58.8%。其中，国内销售12449台，同比增长51.4%；出口销售1723台，同比增长143.7%。该月销量环比下降27%，但整体销售趋势保持平稳。基于历史销售规律，分析师预测2018年全年挖掘机销量约为18万台，同比增长30%。

主要观点

• 销量创新高：2018年6月挖掘机销量创下历史新高，超越2010年同期数据，显示行业持续增长态势。
• 出口表现强劲：出口数据同比大幅增长，表明全球市场对中国工程机械产品的认可度提升，海外竞争力增强。
• 细分市场增长差异：大挖、中挖和小挖销量均实现同比增长，其中中挖增速最快，反映房地产新开工面积持续高位，带动中型挖掘机需求。
• 国产龙头表现突出：三一、徐工、柳工等国产优势企业销量增速均高于行业平均水平，市场占有率稳步提升，显示出国产企业的竞争力。
• 外资品牌表现分化：卡特彼勒增速为72.7%，高于行业增速；韩系品牌斗山增速达80.3%，受益于渠道恢复；日系品牌小松增速18.4%，日立建机增速仅为3.4%，市场占有率持续下滑。

关键信息

销量数据

• 2018年6月：挖掘机总销量14188台，yoy +58.8%。
• 国内销量：12449台，yoy +51.4%。
• 出口销量：1723台，yoy +143.7%。
• 累计销量（1-6月）：挖掘机总销量为8895台，同比增长110.5%。

分类销量

• 大挖：6月销量2039台，同比增长40.3%；累计销量16281台，同比增长72.9%。
• 中挖：6月销量3762台，同比增长77.8%；累计销量29619台，同比增长80.7%。
• 小挖：6月销量6648台，同比增长42.8%；累计销量65276台，同比增长45.0%。

国产企业表现

• 三一：6月销量3155台，同比增长83.9%；市场占有率22.2%（环比下降0.2pct），累计22.1%（同比提升0.6pct）。
• 徐工：6月销量1589台，同比增长81.8%；市场占有率11.2%（环比下降1.7pct），累计11.6%（同比提升2.1pct）。
• 柳工：6月销量1037台，同比增长112.5%；市场占有率7.3%（环比提升0.7pct），累计6.7%（同比提升1.1pct）。

外资品牌表现

• 卡特彼勒：6月销量增速72.7%，高于行业增速。
• 斗山：6月销量增速80.3%，受益于渠道恢复。
• 小松：6月销量增速18.4%，市场占有率下滑。
• 日立建机：6月销量增速3.4%，表现疲软。

投资建议

• 工程机械板块在2018年第二季度已实现估值修复。
• 预计2018年全年挖掘机销量仍可达到18万台，同比增长30%。
• 建议关注工程机械核心液压零部件公司和主机龙头企业，以捕捉行业增长红利。

风险提示

• 挖掘机行业销量增速可能放缓。
• 宏观经济下行压力可能影响行业需求。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡，行业指数表现相对基准指数5%以上、±5%之间、5%以下。

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 上海证券有限责任公司不对报告使用带来的损失负责。

附注

• 本报告由上海证券有限责任公司发布。
• 分析师：邵锐、倪瑞超。
• 报告编号：NRC18-IR19。
• 首次报告日期：2016年12月12日。