20221128-国信证券-传媒互联网周报_游戏现环比改善迹象_关注技术驱动下的内容生产创新_20页_2mb

传媒互联网周报总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现不佳，下跌 5.13%，跑输沪深300 和创业板指。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第3位，其中涨幅靠前的公司包括中国科传、粤传媒、中国出版、浙数文化等，跌幅靠前的公司包括视觉中国、力盛体育、元隆雅图、中天服务等。

主要观点

游戏行业

• 游戏市场在10月出现环比增长，是近6个月首次，主要得益于付费周期延长和头部游戏产品带来的流水增量。
• 政策面预期持续改善，游戏沉迷问题进一步缓解，未成年人游戏总时长和消费流水大幅减少。
• 游戏企业防沉迷系统覆盖九成以上未成年用户，包括实名认证和人脸识别等措施。
• AIGC（AI Generated Content）技术加速发展，成为新型内容创作方式，助力文本、音频、图像和视频等内容生成，并实现跨模态转换。
• AIGC商业化应用正在探索中，如视觉中国、蓝色光标、中文在线等公司已开始布局。

传媒行业

• 疫情复苏主线值得关注，推荐分众传媒、兆讯传媒、万达电影和光线传媒。
• 游戏行业处于历史底部，叠加VR、AIGC、区块链等技术催化，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界和宝通科技。
• 政策筑底背景下，看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业，推荐三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等。
• 元宇宙主题长期看好，关注数字藏品在国内商业场景的应用及虚拟数字人方向。

关键信息

本周行业数据

• 电影票房：本周1.41亿元，环比减少 27.88%，前三名为《名侦探柯南：万圣节的新娘》、《扫黑行动》和《您好，北京》。
• 综艺节目：《一年一度喜剧大赛第二季》、《再见爱人第二季》和《乐队的海边》排名靠前，芒果TV占据前10名中的4席。
• 游戏表现：《王者荣耀》和《原神》分别为iOS畅销榜和安卓热玩榜第一，游戏行业整体呈现回暖迹象。
• 数字藏品（NFT）：海外市场成交额前三名为Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks和Valhalla，交易额分别为4185 ETH、3862 ETH和3021 ETH。

行业新闻

• TikTok Shop英国站推出图书板块，与多家出版商合作，丰富内容供给。
• 杭州发布元宇宙产业政策，支持新技术在动漫、游戏和电竞产业中的集成应用。
• 三星和LG研发XR设备面板，预计未来向苹果供货。
• 动视暴雪高管回应收购传闻，表示该交易有利于玩家和行业。
• Meta公开招募AR/VR芯片负责人，推动芯片技术发展。

上市公司动态

• 华扬联众：实际控制人及高管收到证监会立案告知书，涉及操纵市场等。
• 中国电影：《阿凡达：水之道》定档12月16日，公司参与国内发行。
• 快手：公布三季度业绩，收入和毛利均增长，但经营亏损收窄，电商业务为未来增长引擎。

投资建议

1. 游戏板块：推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界和宝通科技，关注电魂网络、昆仑万维、蓝色光标、视觉中国等。
2. 超跌行业龙头：推荐三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等。
3. 元宇宙主题：关注数字藏品和虚拟数字人方向，推荐视觉中国、浙文互联、华策影视、蓝色光标、风语筑、星期六、博纳热爱影视传媒等。

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 业绩风险：部分公司可能无法达到预期业绩。
• 商誉及资产减值风险：部分公司可能面临商誉减值问题。

重点公司盈利预测及投资评级