20191215-山西证券-医药行业周报：持续看好国产创新与高景气细分领域_8页_611kb

医药生物行业周报（20191215）总结

核心内容

本周医药生物行业整体上涨0.46%，跑输沪深300指数1.23个百分点，在28个申万一级行业中排名24。医疗器械板块涨幅最大，达到1.45%。行业整体估值相对较高，申万一级医药行业PE（TTM）为35.43倍，相对沪深300最新溢价率为195%。

主要观点

• 行业前景：短期市场因素不改行业增长趋势，我们仍维持长期看好医药行业的观点。
• 国产创新：国产创新成果接连涌现，建议持续关注资金实力强、技术水平高、研发管线丰富的医药创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等。
• 高景气细分领域：疫苗、生长激素、CRO等细分领域持续高景气，建议关注智飞生物、华兰生物等相关优质企业。

关键信息

行业估值情况

• 申万一级医药行业PE（TTM）：35.43倍
• 相对沪深300溢价率：195%
• 医疗服务估值：最高，达到94.27倍
• 医药商业估值：最低，为14.61倍

行业要闻

1. 3大管理办法再次征求意见
   12月10日，《药品注册管理办法》、《药品生产监督管理办法》、《药品经营监督管理办法》3大管理办法意见稿下发，意见反馈截至2019年12月20日。

2. 疫苗追溯协同平台试点启动
   国家药监局与国家卫生健康委联合发布通知，7地（北京、天津、内蒙古、上海、江苏、海南、重庆）先行试点，完成疫苗信息化追溯体系建设，并于2019年12月31日前与协同平台衔接。

3. 国家重点监控药品撤销挂网
   福建省医保局发布通知，对药品联合限价阳光采购挂网目录进行调整，分为专项调整、定期调整和日常调整三类。

4. 国内首个贝伐珠单抗生物类似药获批上市
   齐鲁制药的贝伐珠单抗注射液（商品名安可达）获批上市，用于治疗晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌、转移性结直肠癌。

5. 首个PD-L1单抗在中国获批
   阿斯利康的PD-L1单抗Imfinzi（durvalumab，度伐利尤单抗）获得国家药监局批准上市，用于治疗同步放化疗后未进展的不可切除III期非小细胞肺癌（NSCLC）。

个股表现

涨幅前十名

跌幅前十名

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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