20210123-山西证券-医药行业周报_业绩预告密集发布_持续关注高景气细分领域_7页_885kb

医药生物行业周报总结（20210123）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现强劲，涨幅为7.79%，跑赢沪深300指数5.74个百分点，位列28个申万一级子行业中第二位。行业估值方面，申万一级医药行业PE（TTM）为48.39倍，相对沪深300的溢价率为185%。医疗服务子板块估值最高，达到168.56倍，而医药商业估值最低，为17.30倍。

主要观点

1. 业绩预告发布频繁
   行业整体业绩预告密集发布，表明市场预期较为积极。在疫情防控背景下，创新药、CXO（合同研究组织）、疫苗等高景气细分领域表现突出，优质个股持续高增长。

2. 政策推动创新转型
   带量采购常态化政策倒逼企业向创新转型，医保目录调整（“腾笼换鸟”）加速创新药放量。国家政策大力推动医药创新研发，预计我国医药创新将迎来黄金发展期。

3. 消费升级与政策避险
   随着国内经济水平提升，医药产业面临消费升级需求。具有消费属性的疫苗、生长激素等细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十（剔除次新股）：

  • 亚太药业（31.99%）
  • 博腾股份（30.04%）
  • 昭衍新药（28.79%）
  • 创新医疗（27.77%）
  • 欧普康视（26.95%）
  • 硕世生物（26.72%）
  • 药明康德（26.20%）
  • 康龙化成（25.04%）
  • 利德曼（24.48%）
  • 华熙生物（24.42%）

• 跌幅前十：

  • 沃华医药（-12.50%）
  • 金达威（-6.25%）
  • 爱朋医疗（-5.10%）
  • 华海药业（-4.69%）
  • 金陵药业（-4.55%）
  • 博雅生物（-4.51%）
  • 桂林三金（-4.25%）
  • 佐力药业（-4.08%）
  • 老百姓（-4.00%）
  • 以岭药业（-3.69%）

建议关注企业

• 创新药与CXO领域：恒瑞医药、药明康德
• 消费属性药品领域：智飞生物、康泰生物、长春高新

行业要闻

• 医药腐败问题受关注
  中纪委近期点名医药腐败，重点查处招投标、采购、开单提成、医保资金等环节的腐败行为。医疗机构与供应商内外勾结，形成利益链，不合理用药、检验检查、高值耗材使用等问题频发。

新型冠状病毒肺炎进展

• 国内疫情：
  截至2021年1月22日，全国累计确诊病例88,911人，现有确诊病例1,750人，累计死亡4,635人，累计治愈82,526人，境外输入累计4,589人。

• 海外疫情：
  截至2021年1月22日，全球累计确诊病例9,845.22万人，美国为2,539万人，印度1,064.05万人，巴西875.51万人。

风险提示

• 疫情发展超预期
• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性：相对市场表现波动在-5%~5%之间
  • 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

分析师信息

• 王腾蛟
  执业登记编码：S0760518090002
  电话：0351-8686978
  邮箱：wangtengjiao@sxzq.com

• 刘建宏
  执业登记编码：S0760518030002
  电话：0351-8686724
  邮箱：liujianhong@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
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