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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2022年6月8日的燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓情况，同时探讨了近期的利多与利空因素，并指出当前的主要逻辑和潜在风险点。整体来看，燃料油市场在成本端支撑稳固的情况下，仍面临一定的压力。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格中枢继续走高，对下游燃料油价格形成较强支撑。
• 需求端：中东、南亚发电需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，整体需求偏强。
• 供给端：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史低位，高低硫燃油供给整体偏紧。
• 高硫燃油流向：俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，预计流向新加坡的贸易量增加，给新加坡市场带来压力。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为3989元/吨，FU2209主力合约收盘价为4086元/吨，基差为-97元/吨，显示期货升水现货。
• 基差小幅收窄，但整体仍为偏空状态。

3. 库存情况

• 新加坡高低硫燃料油库存为2058万桶，环比下降2.51%，仍处于5年均值下方。
• 库存处于低位，对市场形成偏多支撑。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期偏空趋势。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增仓，显示市场情绪偏空。

关键信息

1. 利多因素

• 欧盟对俄罗斯原油的制裁，叠加OPEC增产不及预期，原油供给端紧张，支撑燃油成本。
• 季节性需求上升，中东、南亚发电厂燃料油需求旺盛，美国炼厂进料需求强劲。
• 柴油裂解价差强劲，炼厂调油组分向柴油转移，导致低硫燃油套利货物流入减少。

2. 利空因素

• 俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，预计更多流向新加坡，对新加坡市场形成压力。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 原油成本端支撑稳固，高低硫燃油基本面分化，低硫走强而高硫走弱，LU-FU价差或继续扩大。

风险点

• 俄乌局势缓和或伊核协议达成，可能导致欧盟对俄原油制裁落地，影响原油供给紧张局面。
• 若市场情绪出现反转，可能对燃料油价格造成下行压力。

交易建议

• 短期建议背靠均线逢高短空操作，FU2209合约日内操作区间为3960-4060元/吨，整体偏空。

数据支持

一、燃油期货行情

二、新加坡燃料油现货行情

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