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百诚医药（301096SZ）2023年中报业绩点评

公司事件概要

2023年8月10日发布半年度报告，营收42.4亿元，同比增长725.73%；扣非净利润12亿元，同比增长616.9%。

投资要点总结

1. 业绩超预期
   新增订单金额62.73亿元，同比增长5630%，全年订单预测超15亿元。

2. 核心业务加速
   ▪ 研发成果转化47项，带来显著增量收入
   ▪ CDMO业务营收增长135.26%，子公司赛默制药项目落地领先

3. 研发管线丰富
   自主研发项目超250项，在呼吸、肿瘤等高需求领域形成储备

财务与估值

• 盈利预测
  2023-2025年预计营收900/1174/1470亿元，归母净利润274/383/510亿元
  当前PE分别为249/178/133倍
• 成长性指标
  营收增长率：481%/305%/252%，净利润增长率410%/399%/333%

风险提示

核心人才流失、项目终止风险、研发失败风险

投资评级

首次“买入”评级，目标市值对应PE249/178/133倍

注：全文数据基于2022年同期对比（误植修正）