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百诚医药（301096SZ）2024年4月25日业绩点评：在手订单稳健增长，维持“买入”评级

概述：百诚医药2024年4月25日发布的业绩符合市场预期，公司订单情况稳中有升。华鑫证券胡博新分析师团队维持“买入”评级，对其2024年及未来财务表现进行积极评价。

核心业务亮点

1. 业绩稳健增长：公司2023年实现营收1017亿元，较上年增长6751%；净利润272亿元，增长4007%。2024年第一季度继续高增长，营收和净利润同比分别增长3404%和4206%。

2. 在手订单充足：订单业务表现突出，2023年新增订单达1360亿元，同比增长3506%；在手订单金额为1586亿元，同比增长1890%。

3. 高毛利业务转型：公司积极布局高毛利率业务，自主研发的技术成果转化业务实现收入392亿元，同比增长7766%。权益分成模式逐步拓展，2023年共承接85项收入分成研发项目，储备项目丰富。

经营能力提升

1. CDMO服务扩大：公司CDMO服务网络建设成效显著，2023年承接280个内部研发项目，外部客户订单收入52.49亿元，同比增长15235%。

2. 产能扩张布局：百诚医药已建成GMP标准厂房136万平方米，覆盖24种药品剂型。2024-2026年预测收入保持高速增长，预计2024年营收1364亿元，净利润361亿元，对应PE为208倍，估值处于高位但增长预期良好。

风险提示

• 政策变动风险面临不确定性
• 仿制药CRO行业竞争加剧风险
• 订单转化不及预期可能影响业绩增长

分析师观点：强势财务数据验证了公司在仿制药、权益分成及CDMO服务领域的竞争壁垒，建议投资者持续关注政策动态，把握行业成长机遇。