20230811-东海证券-百诚医药-301096.SZ-公司简评报告_订单充沛_业绩高增_15页_818kb

百诚医药是一家成立于2011年、2021年上市的生物医药公司，专注于合同研究组织(CRO)和合同开发与制造组织(CDMO)，业务涵盖药物发现、药学研究、临床试验等，构建了全产业链平台，实现商业闭环。

业绩表现强劲，2023年上半年营收达424亿元，同比增长72.5%，净利润119亿元，同比增长40.5%。订单充足，2022年和2023年上半年新增订单分别增长24.7%和56.3%，保障了业绩高增长。核心增长驱动包括受托研发业务，收入增速45.5%；自主研发技术成果转化收入爆发式增长，174.8%；权益分成项目可能带来稳定利润；CDMO业务增速135.26%，伴随规模扩大，毛利率提升。

分析师给予首次“买入”评级，预计2023-2025年每股收益(EPS)分别为25.7元、36.4元、50.2元，对应市盈率(PE)分别为24.28倍、17.16倍、12.42倍。目标估值显示公司有较大上行空间。

风险包括药物研发失败、项目进展不及预期、行业竞争加剧和政策变动可能导致业绩波动。

总之，公司作为行业新秀，凭借优秀商业模式和订单保障，业绩高增长可期，但需警惕风险因素。