20211122-西部证券-社服零售行业周报_10月社零同比+4.9_化妆品销售增速环比显著回升_13页_742kb

10月社零同比 +4.9%，化妆品销售增速显著回升

核心内容

2021年10月，我国社会消费品零售总额达4.05万亿元，同比增长 4.9%，环比提升 0.5个百分点。消费市场在十一黄金周和双十一促销提前的推动下保持恢复态势，尽管多地疫情反复，但整体仍呈现积极增长。

主要观点

• 消费复苏：10月商品零售额同比增长 5.2%，餐饮收入同比增长 2.0%，显示消费市场持续稳定恢复。
• 品类表现：
  • 基础生活类商品销售稳中向好，粮油食品类增长 9.9%，日用品类增长 3.5%。
  • 升级类消费增长显著，化妆品类增长 7.2%，金银珠宝类增长 12.6%，通讯器材类增长 34.8%。
• 投资建议：
  • 随着全球疫苗接种率上升，多国放宽入境限制，旅游复苏或成明年主线，重点推荐酒店（首旅、锦江）、餐饮（九毛九、海底捞）和景区（宋城演艺、中青旅）。
  • 消费升级和海外消费回流趋势明显，重点推荐免税（中国中免）、化妆品（贝泰妮、珀莱雅）板块。

关键信息

• 疫情与消费：尽管疫情反复，但消费市场仍保持复苏，主要得益于节假日和促销活动。
• 全球入境政策：多国逐步放宽入境限制，如柬埔寨、印度、加拿大、缅甸和菲律宾等，为出境游市场重启提供条件。
• 行业动态：上周健康食品、茶饮、中高端酒店及方便速食等升级类消费领域获得资本青睐，如“每日的菌”、“未来茶浪WILLCHA”、“柏曼酒店”、“黄小猪”、“莫小仙”等。
• 估值与前景：化妆品板块估值较高，但长期增长空间广阔；医美市场持续扩容，行业格局有望重塑。

行情回顾

• 上周休闲服务指数涨幅 +0.42%，优于大盘（沪深300指数 +0.03%）。
• 涨幅前五企业：众信旅游（+13.26%）、长白山（+12.64%）、桂林旅游（+6.14%）、华天酒店（+5.94%）、凯撒旅游（+5.06%）。
• 跌幅前五企业：拉芳家化（-5.60%）、首旅酒店（-3.40%）、锦江酒店（-3.29%）、ST云网（-2.43%）、*ST联合（-2.34%）。

行业投融资情况

• 升级类消费：
  • “每日的菌”完成Pre-A轮融资，金额数千万元。
  • “未来茶浪WILLCHA”完成Pre-A轮融资。
  • “柏曼酒店”获数千万元战略投资。
• 方便速食：
  • “黄小猪”获新一轮融资。
  • “莫小仙”完成过亿元B轮融资。

行业资讯

• 免税：海南计划新增离岛免税城市，构建多层次免税购物体系；LV否认将开设免税店。
• 旅游：多国放宽入境限制，包括柬埔寨、印度、加拿大、缅甸、菲律宾、新加坡、越南等，推动出境游市场复苏。
• 美妆个护：宝洁收购美国天然护肤品牌Farmacy Beauty，加速布局护肤市场。
• 电商：抖音电商公布双12活动规则，鼓励带货短视频和直播任务赛。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体消费能力。
• 疫情反复：可能对线下消费复苏造成影响。
• 行业竞争加剧：尤其是在高端茶饮、化妆品等细分领域。

行业公司估值

总结

2021年10月，我国消费市场保持恢复态势，社零总额同比增长 4.9%，化妆品类销售增速显著回升。随着全球疫苗接种率提升和多国放宽入境限制，旅游复苏成为明年主线，酒店、餐饮、景区板块值得关注。同时，消费升级趋势明显，化妆品和免税行业增长潜力大，值得重点布局。行业投融资活跃，健康食品、茶饮、中高端酒店及方便速食等领域获得资本青睐。尽管存在宏观经济波动、疫情反复和行业竞争加剧等风险，但整体市场前景向好。