20211212-安信证券-安信军工周观察_长征系列运载火箭完成第400次飞行_中国空间站首次太空授课圆满成功_12页_563kb

2021年12月12日 安信军工周观察总结

■ 核心内容与主要观点

1. 航天进展

• 长征系列火箭第400次飞行：2021年12月10日，长征四号乙运载火箭成功将实践六号05组卫星发射升空，任务圆满成功。此次任务标志着长征系列火箭完成了我国92.1%的航天发射任务，发射成功率达96.25%。
• 新一代重型运载火箭研发：航天科技集团正按计划推进新一代重型运载火箭研制，将助力探月工程四期、小行星探测、木星探测、载人月球探测、首次火星采样等重大航天工程。
• 中国空间站首次太空授课：12月9日，“天宫课堂”第一课在空间站顺利开讲，由翟志刚、王亚平、叶光富三位航天员主讲，内容涵盖微重力环境下的科学实验展示与互动，体现我国航天技术的成熟，也推动卫星互联网产业链景气度提升。

2. 行业动态

• 航天行业景气度提升：随着航天任务的日益密集，相关产业链将保持高景气度。
• 军工板块表现：本周中证军工指数下跌3.05%，但在过去一年中表现优于市场，部分公司业绩增长迅速。

3. 重点投资方向

• 航空装备：受国防预算倾斜及军机换装加速影响，航空装备在“十四五”期间将呈现高景气。建议关注【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【北摩高科】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。
• 航天装备：
  • 导弹领域：受实战化训练、战略储备及迭代期影响，导弹行业在“十四五”期间具有较大业绩弹性。建议关注【航天电器】、【新雷能】。
  • 卫星互联网：北斗导航产业链保持高增长，卫星互联网将成为6G发展的重要方向，建议关注【振芯科技】、【盟升电子】。
• 信息化板块：受益于国产化进程和军队现代化建设，信息化板块持续增长，建议关注【振华科技】、【紫光国微】、【智明达】。
• 新材料板块：高温合金、钛合金及碳纤维复材等军用新材料技术自主可控，行业成长性好，建议关注【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中航高科】。

■ 重点公司估值与业绩

表 2：重点公司估值及业绩预测

估值分析

• 军工板块整体动态PE为79倍，对应2022年估值约42倍。
• 主机厂估值较高，基本在50倍以上，剔除后板块估值约38倍。
• 部分高景气公司市盈率在30倍左右，预计2022-2023年业绩将增长30%以上，当前估值与业绩增速匹配。

■ 重要公告与行业新闻

6.1 本周重要公告

• 新雷能：股票激励计划作废9.74万股，归属激励对象112.22万股。
• 光威复材：股票激励计划第三个限售期届满，94.50万股解除限售。
• 铂力特：股票激励计划归属激励对象79.13万股。
• 景嘉微：股东减持完毕，累计减持600万股。
• 中国海防：减持时间过半，累计减持627.43万股。
• 盟升电子：股东减持115.23万股。
• 万泽股份：子公司高压涡轮叶片应用于某型机。
• 航亚科技：1.01亿股解除限售，12月16日上市流通。
• 神剑股份：拟以3.21亿元增资全资子公司。
• 航天长峰：股东解除质押664.54万股，减持8.02万股。
• 中光防雷：股东解除质押2200万股。
• 睿创微纳：股东减持196.45万股，减持完毕。
• 派克新材：股东解除质押162万股。
• 鸿远电子：累计回购33.51万股。
• 航天电子：定向增发6.46亿股，募资41.36亿元。
• 捷强装备：股东减持166.25万股，50万股解除限售。
• 航天宏图：股票激励计划归属46.20万股，12月15日上市流通。
• 雷科防务：股票激励计划授予400万股。
• 合众思壮：拟转让兴派科技100%股权。
• 赛微电子：子公司受让吉姆西0.55%股权。
• 新兴装备：股东解除质押150万股。
• 全信股份：回购注销6万股。

6.2 本周行业新闻

• 国际动态：多国进行军事演练，如泰国空军F5战斗机坠毁、美日演练“火箭炮游击战”、俄部署远程反舰导弹等，显示地区紧张局势。
• 技术进展：俄罗斯开始使用3D打印制造飞机零部件，中国055驱逐舰演练反潜封锁，美军侦察机飞来盯梢。
• 军工动态：乌克兰军舰靠近刻赤海峡，印度防长宣布成立调查组。

■ 投资主线

5. 投资主线

• 航空装备：近一年股价平稳，2020年业绩增长确定性高，建议关注【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【北摩高科】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。
• 航天装备：导弹领域业绩弹性大，卫星互联网前景广阔，建议关注【航天电器】、【新雷能】、【振芯科技】、【盟升电子】。
• 信息化板块：具有TMT属性，建议关注【振华科技】、【紫光国微】、【智明达】。
• 新材料板块：高温合金、钛合金、碳纤维复材等，建议关注【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中航高科】。

■ 风险提示

• 武器装备换装列装不及预期。
• 导弹新型号研制不及预期。

■ 行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

■ 重要数据

1.1 一周板块表现

• 中证军工指数下跌3.05%。
• 上证综指上涨1.63%，沪深300上涨3.14%。
• 国防军工指数下跌3.08%，排第29位。

1.2 一周个股表现

• 涨幅前五：利君股份（17.89%）、上海沪工（14.58%）、中光学（11.50%）、中国海防（10.33%）、奥普光电（10.01%）。
• 跌幅前五：航亚科技（-11.18%）、钢研高纳（-11.03%）、宝胜股份（-10.64%）、菲利华（-9.87%）、金信诺（-9.33%）。

3. 军工ETF份额和板块融资余额

• 军工ETF份额从2020年12月31日的79.95亿份回升至2021年12月10日的93.76亿份。
• 融资买入额及融资余额持续增长，显示市场对军工板块的关注度提升。

■ 结论

• 军工行业在航天、航空、信息化和新材料等领域展现出强劲增长潜力。
• 未来随着国防预算倾斜、技术进步和产业链景气度提升，相关企业有望实现业绩增长。
• 投资建议聚焦于航空装备、航天装备、信息化及新材料板块，优先选择业绩弹性大、业务占比高的标的。