医药生物行业点评报告：2023年医药板块业绩预告全梳理-20240223-开源证券-24页_909kb

-1/医药生物行业报告核心内容总结：

- 创新药驱动板块增长

• 创新药企业随着核心产品商业化，营收大幅增长，但利润因研发投入和商业化初期亏损，如迪哲医药、迈威生物、百利天恒等。
• 行业迎来商业化新周期，创新药企业持续拓展在研管线。

- 非常规制药企业分化

• 传统制药企业业绩分化：部分企业因新产品上市或集采、减值影响等表现不一。
• 中药板块表现积极：华润三九、片仔癀、同仁堂等净利润稳健增长，太极集团、太龙药业等扭亏为盈。
• 企业关注降费增效、开拓新市场以提高盈利能力。

- 医疗设备与耗材分化明显

• 设备板块如内镜、基因测序、家用康复增长强劲，高值耗材受益于老龄化与创新迭代，业绩改善。
• 低值耗材与体外诊断因市场环境影响业绩下滑，2024年预期回暖。

- CXO和科研服务承压

• 受需求疲软和价格下滑影响，CXO企业整体业绩差，多肽产业链、临床CRO等细分子行业表现较强。
• 研发外包市场需求疲弱，部分企业转盈为亏。

- 疫苗和血制品积极

• 疫苗方面，百克生物凭借带状疱疹疫苗亮眼业绩，血制品因核心产品放量销售良好。
• 过剩产品市场竞争激烈，企业应关注新品与浆站资源。

- 眼科与体检服务增长强劲

• 眼科企业如何氏眼科、普瑞眼科增长显著，体检板块美年健康实现高增长。康复医疗表现同样向好。

- 原料药行业竞争加剧

• 行业价格下跌导致部分企业出现减值，坚守高质量产品及成本控制是发展方向。

- 流通板块提质增效

• 多家公司业绩表现分化，需把握医改与渠道优化发展机遇。

- 关键风险及建议

• 政策变化、市场竞争和产品销售不及预期风险较大。
• 投资建议：看好创新药、医疗设备与眼科诊疗板块，谨慎CXO与原料药。

券商建议投资者关注结构性机会的同时，须注意政策、市场波动风险。