深度报告-20231129-东兴证券-纺织服装行业2024年投资展望_品牌服饰持续复苏_纺织制造拐点将至_20页_2mb

报告内容总结

该报告分析了纺织服装行业的2024年投资展望，重点关注品牌服饰、纺织制造和运动鞋服领域。以下是关键点汇总：

• 市场表现与估值：2023年A股纺织服装板块股价微微上涨0.32%，跑赢沪深300指数；港股纺织及服饰板块下跌较大。A股估值相对稳定，而港股估值持续回落，主要国际品牌如李宁和安踏的市盈率处于历史低位。

• 基本面回顾：内销方面，消费信心恢复缓慢，2023年服装零售累计增长10.20%，零售额略超疫情前水平，但品牌服饰消费复苏力度弱。出口方面，纺织品出口持续下滑，仅部分月份正增长，等待恢复。

• 2024年展望：

  • 品牌服饰：需求有恢复空间，消费者更注重性价比和理性消费；渠道多元化，线上平台如兴趣电商快速增长。男装赛道增速快，集中度高，看好运动时尚属性品牌。家纺行业稳健，分红率高，推荐关注罗莱家纺等。
  • 纺织制造：海外品牌去库存顺利，订单改善可期；原材料价格震荡，汇率收益支撑。长期格局集中，供应商转向头部企业，推荐优质产能和管理企业如华利集团。
  • 运动鞋服：健康意识推动增长，女性运动和下沉市场机会显著。国产品牌如安踏和李宁维持良好增速，国际品牌库存优化利好制造商。

• 投资建议：推荐关注男装（如比音勒芬、报喜鸟）和家纺龙头（如罗莱生活），纺织制造关注产能领先企业（如华利集团、台华新材）。港股重点推荐安踏体育、李宁、申洲国际。需监控消费信心、海外需求和库存风险。

• 风险提示：消费能力不足、海外通胀、供应链问题等可能性风险。

报告强调，纺织服装行业正从复苏通道中受益，尤其在结构优化和全球化订单中出现拐点。