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纺织服装行业2024年投资展望：品牌服饰持续复苏，纺织制造拐点将至

本报告由东兴证券股份有限公司撰写，分析师看好行业2024年的投资机会，重点推荐运动和男装品牌。 (免责声明：敬请参阅报告结尾处的完整免责声明)

1. 市场表现回顾

• A股纺织服装（SW）：2023年整体股价表现平稳略涨0.32%，跑赢沪深300指数
• 港股纺织及服饰：整体下跌明显，跌幅超过恒生指数
• 估值：A股估值相对稳定，港股估值处于近五年低位

2. 基本面回顾与展望

2.1 品牌服饰

• 消费趋势：消费者更加注重消费质量和性价比，推动服装消费理性化
• 渠道变革：线上平台多元化加速，直播电商等新兴渠道增长迅速
• 发展机遇：
  • 男装市场规模扩大，竞争优势明显
  • 运动时尚赛道增速优于普通品类
  • 女性运动意识增强带来增长机会
  • 下沉市场消费潜力持续释放

2.2 纺织制造

• 需求端：海外品牌库存整理接近尾声，订单有望修复
• 成本端：原材料价格维持震荡，人民币贬值利好出口企业
• 产业趋势：制造业格局继续向集中化发展，龙头企业受益

2.3 运动鞋服

• 消费需求增长：健康意识提升与户外活动增加推动运动鞋服景气度
• 市场趋势：
  • 女性运动市场快速增长
  • 下沉市场拓展持续加速
  • 国产品牌运营能力提升明显

3. 投资建议

• A股服装家纺：
  • 关注男装龙头比音勒芬、报喜鸟
  • 分红稳定的家纺企业如罗莱生活、富安娜
• 纺织制造：
  • 产能优势企业如华利集团、台华新材
  • 管理优秀品牌如伟星股份、健盛集团

4. 风险提示

• 消费能力持续疲软
• 海外通胀压制需求
• 行业竞争加剧等风险

注：完整分析及详细数据请参阅东兴证券原报告。